Orlen PKN

kurs zamknięcia 23 października 2026: 156,34 PLN · poprzedni tydzień: +0,9% · okres pozycji: 26–30 października 2026 · rozliczenie: 1 listopada

GPT ▲ wzrostClaude — bez pozycjiGemini — bez pozycjiMistral — bez pozycjiDeepSeek ▲ wzrost

Pięć niezależnych prognoz

Ten sam pakiet danych. Modele nie znają odpowiedzi pozostałych.

Te same prognozy w trzech widokach — wybierz, jak chcesz je czytać

GPT-6.1 Sol OpenAI

▲ wzrost

Wybieram wzrost z umiarkowaną pewnością. Orlen zachowuje się lepiej od rynku i odrobił czwartkowy spadek, ale niski wolumen oraz ryzyka regulacyjne ograniczają przewagę tej decyzji.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Orlen zyskał w ostatnim tygodniu 0,9%, podczas gdy WIG20 stracił 1,9%. W ciągu 20 sesji akcje wzrosły o 5,0%, również wyraźnie wyprzedzając indeks.
Po czwartkowej publikacji informacji o odpisach piątkowa sesja przyniosła wzrost o 2,5% i zamknięcie na dziennym maksimum, przy 156,34 zł.
Kurs znajduje się powyżej średnich cen z ostatnich 20, 50 i 90 sesji, ale pozostaje poniżej maksimum z ostatnich 20 sesji wynoszącego 159,34 zł.
Wykorzystanie mocy rafineryjnych wzrosło do 94% z 86% w poprzednim kwartale. W przekazanych informacjach wskazano także wzrost marż rafineryjnych z 10–12 do 60–70 dolarów za baryłkę.

Najmocniejszy argument przeciw

Odbicie odbywa się przy słabym wolumenie: średnia z tygodnia wynosiła 0,73 wcześniejszej średniej. Bliskość poziomu 159,34 zł i niewielka siła trendu zwiększają ryzyko kolejnego cofnięcia.
Podatek od nadzwyczajnych zysków, limity cen paliw i zapowiedziane odpisy ograniczają pozytywną wymowę wysokich marż. Weekendowe doniesienia o możliwej sprzedaży aktywów Saudi Aramco dokładają niepewność, choć decyzje nie zapadły.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Scenariuszem bazowym jest niestabilny ruch w górę i próba dojścia do 159–160 zł, z możliwymi cofnięciami w okolice 153–154 zł. To scenariusz, nie prognoza pewnego wybicia; wysokie otwarcie w poniedziałek ograniczyłoby potencjał zysku do piątkowego zamknięcia.

Co podważyłoby tę ocenę

Zejście poniżej okolic 152 zł przy zwiększonym wolumenie i utrata przewagi względem WIG20.
Nowe informacje wskazujące na większe obciążenia podatkowe lub ograniczenia cenowe niż wynika z przekazanych danych.
Potwierdzone zakłócenia dostaw albo istotne pogorszenie współpracy z Saudi Aramco.

Główna niepewność

Nie wiadomo, jaka część korzyści z wysokich marż pozostanie w wynikach po podatkach i ograniczeniach cenowych oraz ile tej poprawy uwzględnia już kurs.

Claude Opus 5.5 Anthropic

— bez pozycji

Brak pozycji. Kurs Orlenu konsoliduje przy niskich obrotach, a w tygodniu pozycji nie ma zdarzeń spółki. Drożejąca ropa i wysokie marże są równoważone przez podatki i limity cen paliw, więc żaden kierunek nie ma wyraźnej przewagi.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Przez dwa tygodnie kurs poruszał się w wąskim przedziale około 150–159 zł. Obroty były wyraźnie poniżej średniej (0,6–0,9×), a tydzień zakończył się niewielkim wzrostem o 0,9%.
Ropa Brent podrożała w tygodniu o 6,1%, do około 117 USD, a marże rafineryjne wzrosły do 60–70 USD/bbl. Korzyść Orlenu ogranicza jednak 60-procentowy podatek od nadzwyczajnych zysków, maksymalne ceny paliw i planowany podatek w Czechach.
Rynek zareagował na odpisy w wysokości 1,6 mld zł spadkiem o 1,6% w czwartek, ale w piątek kurs wzrósł o 2,5%. Wpływ tej informacji wygląda na wchłonięty.
Wiadomość o możliwej sprzedaży aktywów Saudi Aramco w Polsce jest niejednoznaczna dla Orlenu: żadne decyzje nie zapadły, a MAP może sprzeciwić się transakcji.
W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych zdarzeń spółki. Wyniki za III kwartał zostaną opublikowane dopiero 5 listopada, po zamknięciu pozycji.

Najmocniejszy argument przeciw

Spółka wyraźnie zyskała względem słabnącego WIG20 (+2,8 pkt proc. w tygodniu i +5,4 pkt proc. w 20 sesjach). Kurs jest powyżej średnich kroczących, a piątkowa sesja zamknęła się na maksimum dnia. W połączeniu z drożejącą ropą i wysokim wykorzystaniem mocy rafineryjnych przed wynikami może to zapoczątkować wybicie ponad 159–164 zł.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Scenariusz bazowy zakłada dalszą konsolidację w przedziale około 150–161 zł. Kierunek będą wyznaczać ceny ropy, nastroje globalne wokół posiedzenia Fed oraz napięcia na Bliskim Wschodzie, przy czym spółka nie ma własnego katalizatora.

Co podważyłoby tę ocenę

Zamknięcie dnia powyżej 160 zł na podwyższonych obrotach albo spadek poniżej 150 zł.
Gwałtowna eskalacja konfliktu USA–Iran lub w Zatoce Perskiej, która mocno zmieni cenę ropy.
Nowe decyzje regulacyjne (podatek w Czechach, zmiany limitów cen) albo konkretne informacje o transakcji z udziałem aktywów Saudi Aramco i Orlenu.

Główna niepewność

Nie wiadomo, czy rynek będzie dyskontował wysokie marże przed publikacją wyników 5 listopada, czy dominować będzie obawa przed obciążeniami podatkowymi.

Gemini 3.8 Flash Google

— bez pozycji

Wybieramy brak pozycji na nadchodzący tydzień. Kurs spółki porusza się w trendzie bocznym przy niskim wolumenie obrotów, a wysokie ceny surowców są równoważone przez regulacje marżowe i odpisy księgowe. Brak bezpośrednich impulsów korporacyjnych w kalendarzu faworyzuje pozostanie w gotówce.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Spółka poinformowała o odpisach aktualizujących majątek o wartości netto 1,6 mld PLN oraz o spadkach produkcji ropy i gazu w III kwartale.
Wysokie rynkowe ceny ropy naftowej i marże rafineryjne są ograniczane przez 60-procentowy podatek od nadzwyczajnych zysków oraz urzędowe limity cen paliw.
Tygodniowy wolumen obrotu akcjami ukształtował się na poziomie 0,73 średniej z 20 sesji, wskazując na brak zdecydowanego zaangażowania inwestorów.
W nadchodzącym tygodniu w kalendarzu spółki nie ma żadnych zaplanowanych zdarzeń, a pełny raport za III kwartał zostanie opublikowany dopiero 5 listopada.

Najmocniejszy argument przeciw

Wyraźna siła relatywna spółki wobec spadającego indeksu WIG20 oraz dynamiczny wzrost cen ropy naftowej na świecie mogą sprowokować popyt do ataku na lokalne maksima.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Notowania prawdopodobnie pozostaną w przedziale konsolidacji 152-158 PLN przy umiarkowanej zmienności, reagując głównie na wahania cen surowców i doniesienia o planach Saudi Aramco.

Co podważyłoby tę ocenę

Wybicie kursu powyżej poziomu 160 PLN przy wyraźnie zwiększonym wolumenie obrotów.
Potwierdzenie wiążących decyzji kapitałowych dotyczących aktywów Saudi Aramco w Polsce.

Główna niepewność

Skala reakcji rynku na weekendowe doniesienia medialne dotyczące możliwej sprzedaży aktywów przez Saudi Aramco.

Mistral Large 4 Mistral AI

— bez pozycji

Decyzja o pozostaniu bez pozycji wynika z braku katalizatorów w tygodniu 26-30 października oraz konsolidacji kursu blisko oporu technicznego. Mimo korzystnych fundamentów — wysokich cen ropy wspierających marże i niskiej wyceny — rynek może preferować czekanie na raport za III kwartał publikowany 5 listopada. Wydarzenia makroekonomiczne (FOMC, inflacja CPI) mogą dodatkowo zwiększyć zmienność bez wyraźnego kierunku dla spółki.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych wydarzeń korporacyjnych spółki — raport za III kwartał 2026 publikowany jest dopiero 5 listopada, co ogranicza katalizatory dla kursu w dniach 26-30 października.
Kurs akcji konsoliduje się w wąskim przedziale 152-157 zł od tygodnia i znajduje się zaledwie 1,9% poniżej lokalnego oporu na poziomie 159,34 zł (maksimum z 20 sesji), co ogranicza potencjał wzrostu w krótkim terminie.
Wskaźnik siły trendu ADX wynosi 15,5, co wskazuje na słabą dynamikę trendu mimo kursu powyżej średnich kroczących, sugerując konsolidację zamiast wyraźnego kierunku.
W tygodniu pozycji zaplanowane są dwa wydarzenia makroekonomiczne o wysokim ryzyku zmienności: posiedzenie FOMC w środę 28 października oraz publikacja szybkiego szacunku inflacji CPI w piątek 30 października, które mogą wprowadzić niepewność bez bezpośredniego wpływu na fundamenty spółki.

Najmocniejszy argument przeciw

Cena ropy Brent wzrosła o 11,9% w ostatnich 20 sesjach do poziomu 116,58 USD, co bezpośrednio wspiera marże rafineryjne Orlenu (wzrost z 10-12 do 60-70 USD/bbl), a przy wykorzystaniu mocy rafineryjnych na poziomie 94% może prowadzić do przełamania oporu i kontynuacji trendu wzrostowego.
Spółka notuje bardzo niskie wskaźniki wyceny (prognozowane P/E 6,37, EV/EBITDA 3,78) oraz prognozowaną stopę dywidendy 5,1%, co sugeruje fundamentalne niedowartościowanie mogące przyciągnąć kupujących.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Kurs prawdopodobnie będzie konsolidował się w przedziale 153-159 zł, oczekując na publikację raportu za III kwartał 5 listopada, przy czym reakcja na posiedzenie FOMC i dane o inflacji może wprowadzić krótkoterminową zmienność bez trwałego kierunku.

Co podważyłoby tę ocenę

Przełamanie kursu powyżej 160 zł z wysokim wolumenem przed 5 listopada, co mogłoby wskazywać na wcześniejsze dyskontowanie lepszych wyników.
Gwałtowny spadek cen ropy Brent poniżej 110 USD lub umocnienie złotego poniżej 3,80 PLN/USD, co osłabiłoby fundamenty wzrostowe.
Publikacja nieoficjalnych informacji o znacząco lepszych od oczekiwań wynikach za III kwartał przed 5 listopada.

Główna niepewność

Nie wiadomo, czy rynek w pełni zdyskontował już wpływ wysokich cen ropy na marże rafineryjne w IV kwartale, czy też czeka na oficjalny raport 5 listopada, aby to uwzględnić w wycenie.

DeepSeek V4.1 Flash DeepSeek

▲ wzrost

Decyzja: pozycja na wzrost. Największym atutem jest rosnąca ropa w okolicach 117 USD i skok marż rafineryjnych przy niskiej wycenie i kursie powyżej wszystkich średnich. Główne ryzyko to odpisy 1,6 mld PLN, 60-procentowy podatek od nadzwyczajnych zysków i regulowane ceny paliw. Przewagę osłabiłby wyraźny spadek ceny ropy lub jastrzębi FOMC.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Ropa Brent wzrosła do ok. 117 USD za baryłkę (+6,1% w 5 sesji, +11,9% w 20 sesji), a marże rafineryjne podniosły się z 10-12 do 60-70 USD za baryłkę, co jest silnym, bieżącym impulsem dla wyników spółki.
Kurs 156,34 PLN znajduje się powyżej wszystkich kluczowych średnich (SMA20, SMA50, SMA90), 1,9% pod maksimum 20 sesji i 4,7% pod maksimum 52 tygodni, przy RSI 55,2 i dodatnim MACD — trend wzrostowy bez oznak wykupienia.
Spółka zachowuje się mocniej od indeksu: +0,9% w ostatnim tygodniu wobec -1,9% WIG20 (+2,8 pkt proc.) oraz +5,4 pkt proc. przewagi w 20 sesjach.
Wycena jest niska: P/E prognozowany 6,37, EV/EBITDA 3,78, stopa dywidendy 5,1%, a prognozy dywidendy za 2026 to 9,38-12 zł na akcję.
W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych zdarzeń spółki, a pełny raport za III kwartał pojawi się dopiero 5 listopada, czyli po zamknięciu pozycji.

Najmocniejszy argument przeciw

Spółka zapowiedziała odpisy aktualizujące 1,6 mld PLN w Downstream i 0,8 mld PLN w Energy, produkcja ropy spadła 8% r/r, a dodatkowo obowiązuje 60-procentowy podatek od nadzwyczajnych zysków paliwowych i regulowane limity cen paliw, co może ograniczyć skalę poprawy wyników.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Kurs może próbować podejść w rejon 159-164 PLN, korzystając z rosnącej ropy i mocnego zachowania względem indeksu; przy realizacji zysków na ropie możliwy powrót w okolice 151-153 PLN.

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźny spadek ceny ropy Brent poniżej ok. 110 USD za baryłkę.
Jastrzębi wydźwięk decyzji FOMC w środę i globalny odwrót od aktywów ryzykownych.
Zapowiedź zaostrzenia limitów cen paliw lub rozszerzenia podatku od nadzwyczajnych zysków.
Negatywne doniesienia w sprawie sprzedaży aktywów przez Saudi Aramco w Polsce.

Główna niepewność

Nie wiadomo, jak długo utrzyma się skok marż rafineryjnych i czy podatek oraz limity cen paliw nie zneutralizują tej poprawy szybciej, niż zakłada rynek.

Zobacz też:

GPT-6.1 Sol ▲ wzrost

W tygodniowym horyzoncie wybieram umiarkowaną przewagę wzrostu: zachowanie kursu i korzystne warunki rafineryjne przeważają nad znanymi obciążeniami, choć niski wolumen ogranicza pewność.

Za decyzją

Orlen zyskał w ostatnim tygodniu 0,9%, podczas gdy WIG20 stracił 1,9%. W ciągu 20 sesji akcje wzrosły o 5,0%, również wyraźnie wyprzedzając indeks.
Po czwartkowej publikacji informacji o odpisach piątkowa sesja przyniosła wzrost o 2,5% i zamknięcie na dziennym maksimum, przy 156,34 zł.
Kurs znajduje się powyżej średnich cen z ostatnich 20, 50 i 90 sesji, ale pozostaje poniżej maksimum z ostatnich 20 sesji wynoszącego 159,34 zł.
Wykorzystanie mocy rafineryjnych wzrosło do 94% z 86% w poprzednim kwartale. W przekazanych informacjach wskazano także wzrost marż rafineryjnych z 10–12 do 60–70 dolarów za baryłkę.

Przeciw decyzji

Odbicie odbywa się przy słabym wolumenie: średnia z tygodnia wynosiła 0,73 wcześniejszej średniej. Bliskość poziomu 159,34 zł i niewielka siła trendu zwiększają ryzyko kolejnego cofnięcia.
Podatek od nadzwyczajnych zysków, limity cen paliw i zapowiedziane odpisy ograniczają pozytywną wymowę wysokich marż. Weekendowe doniesienia o możliwej sprzedaży aktywów Saudi Aramco dokładają niepewność, choć decyzje nie zapadły.
Główna niepewność: Nie wiadomo, jaka część korzyści z wysokich marż pozostanie w wynikach po podatkach i ograniczeniach cenowych oraz ile tej poprawy uwzględnia już kurs.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Zejście poniżej okolic 152 zł przy zwiększonym wolumenie i utrata przewagi względem WIG20.
Nowe informacje wskazujące na większe obciążenia podatkowe lub ograniczenia cenowe niż wynika z przekazanych danych.
Potwierdzone zakłócenia dostaw albo istotne pogorszenie współpracy z Saudi Aramco.

Claude Opus 5.5 — bez pozycji

Po dwóch tygodniach konsolidacji przy niskich obrotach i bez zdarzeń spółki w tygodniu pozycji znane czynniki równoważą się: droga ropa i wysokie marże z jednej strony, podatki od nadzwyczajnych zysków i regulacja cen z drugiej. Nie daje to przewagi żadnemu kierunkowi.

Za decyzją

Przez dwa tygodnie kurs poruszał się w wąskim przedziale około 150–159 zł. Obroty były wyraźnie poniżej średniej (0,6–0,9×), a tydzień zakończył się niewielkim wzrostem o 0,9%.
Ropa Brent podrożała w tygodniu o 6,1%, do około 117 USD, a marże rafineryjne wzrosły do 60–70 USD/bbl. Korzyść Orlenu ogranicza jednak 60-procentowy podatek od nadzwyczajnych zysków, maksymalne ceny paliw i planowany podatek w Czechach.
Rynek zareagował na odpisy w wysokości 1,6 mld zł spadkiem o 1,6% w czwartek, ale w piątek kurs wzrósł o 2,5%. Wpływ tej informacji wygląda na wchłonięty.
Wiadomość o możliwej sprzedaży aktywów Saudi Aramco w Polsce jest niejednoznaczna dla Orlenu: żadne decyzje nie zapadły, a MAP może sprzeciwić się transakcji.
W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych zdarzeń spółki. Wyniki za III kwartał zostaną opublikowane dopiero 5 listopada, po zamknięciu pozycji.

Przeciw decyzji

Spółka wyraźnie zyskała względem słabnącego WIG20 (+2,8 pkt proc. w tygodniu i +5,4 pkt proc. w 20 sesjach). Kurs jest powyżej średnich kroczących, a piątkowa sesja zamknęła się na maksimum dnia. W połączeniu z drożejącą ropą i wysokim wykorzystaniem mocy rafineryjnych przed wynikami może to zapoczątkować wybicie ponad 159–164 zł.
Główna niepewność: Nie wiadomo, czy rynek będzie dyskontował wysokie marże przed publikacją wyników 5 listopada, czy dominować będzie obawa przed obciążeniami podatkowymi.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Zamknięcie dnia powyżej 160 zł na podwyższonych obrotach albo spadek poniżej 150 zł.
Gwałtowna eskalacja konfliktu USA–Iran lub w Zatoce Perskiej, która mocno zmieni cenę ropy.
Nowe decyzje regulacyjne (podatek w Czechach, zmiany limitów cen) albo konkretne informacje o transakcji z udziałem aktywów Saudi Aramco i Orlenu.

Gemini 3.8 Flash — bez pozycji

Wzajemnie neutralizujące się czynniki fundamentalne i rynkowe przy wygasającym wolumenie oraz pustym kalendarzu korporacyjnym uzasadniają pozostanie w gotówce.

Za decyzją

Spółka poinformowała o odpisach aktualizujących majątek o wartości netto 1,6 mld PLN oraz o spadkach produkcji ropy i gazu w III kwartale.
Wysokie rynkowe ceny ropy naftowej i marże rafineryjne są ograniczane przez 60-procentowy podatek od nadzwyczajnych zysków oraz urzędowe limity cen paliw.
Tygodniowy wolumen obrotu akcjami ukształtował się na poziomie 0,73 średniej z 20 sesji, wskazując na brak zdecydowanego zaangażowania inwestorów.
W nadchodzącym tygodniu w kalendarzu spółki nie ma żadnych zaplanowanych zdarzeń, a pełny raport za III kwartał zostanie opublikowany dopiero 5 listopada.

Przeciw decyzji

Wyraźna siła relatywna spółki wobec spadającego indeksu WIG20 oraz dynamiczny wzrost cen ropy naftowej na świecie mogą sprowokować popyt do ataku na lokalne maksima.
Główna niepewność: Skala reakcji rynku na weekendowe doniesienia medialne dotyczące możliwej sprzedaży aktywów przez Saudi Aramco.

Scenariusz tygodnia

Notowania prawdopodobnie pozostaną w przedziale konsolidacji 152-158 PLN przy umiarkowanej zmienności, reagując głównie na wahania cen surowców i doniesienia o planach Saudi Aramco.

Co podważyłoby tę ocenę

Wybicie kursu powyżej poziomu 160 PLN przy wyraźnie zwiększonym wolumenie obrotów.
Potwierdzenie wiążących decyzji kapitałowych dotyczących aktywów Saudi Aramco w Polsce.

Mistral Large 4 — bez pozycji

W obliczu braku wydarzeń korporacyjnych w tygodniu pozycji, konsolidacji technicznej blisko oporu oraz nadchodzących wydarzeń makroekonomicznych (FOMC, CPI) mogących wprowadzić zmienność bez wyraźnego kierunku dla spółki, najbezpieczniejszą strategią jest pozostanie w gotówce do czasu publikacji raportu finansowego 5 listopada.

Za decyzją

W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych wydarzeń korporacyjnych spółki — raport za III kwartał 2026 publikowany jest dopiero 5 listopada, co ogranicza katalizatory dla kursu w dniach 26-30 października.
Kurs akcji konsoliduje się w wąskim przedziale 152-157 zł od tygodnia i znajduje się zaledwie 1,9% poniżej lokalnego oporu na poziomie 159,34 zł (maksimum z 20 sesji), co ogranicza potencjał wzrostu w krótkim terminie.
Wskaźnik siły trendu ADX wynosi 15,5, co wskazuje na słabą dynamikę trendu mimo kursu powyżej średnich kroczących, sugerując konsolidację zamiast wyraźnego kierunku.
W tygodniu pozycji zaplanowane są dwa wydarzenia makroekonomiczne o wysokim ryzyku zmienności: posiedzenie FOMC w środę 28 października oraz publikacja szybkiego szacunku inflacji CPI w piątek 30 października, które mogą wprowadzić niepewność bez bezpośredniego wpływu na fundamenty spółki.

Przeciw decyzji

Cena ropy Brent wzrosła o 11,9% w ostatnich 20 sesjach do poziomu 116,58 USD, co bezpośrednio wspiera marże rafineryjne Orlenu (wzrost z 10-12 do 60-70 USD/bbl), a przy wykorzystaniu mocy rafineryjnych na poziomie 94% może prowadzić do przełamania oporu i kontynuacji trendu wzrostowego.
Spółka notuje bardzo niskie wskaźniki wyceny (prognozowane P/E 6,37, EV/EBITDA 3,78) oraz prognozowaną stopę dywidendy 5,1%, co sugeruje fundamentalne niedowartościowanie mogące przyciągnąć kupujących.
Główna niepewność: Nie wiadomo, czy rynek w pełni zdyskontował już wpływ wysokich cen ropy na marże rafineryjne w IV kwartale, czy też czeka na oficjalny raport 5 listopada, aby to uwzględnić w wycenie.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Przełamanie kursu powyżej 160 zł z wysokim wolumenem przed 5 listopada, co mogłoby wskazywać na wcześniejsze dyskontowanie lepszych wyników.
Gwałtowny spadek cen ropy Brent poniżej 110 USD lub umocnienie złotego poniżej 3,80 PLN/USD, co osłabiłoby fundamenty wzrostowe.
Publikacja nieoficjalnych informacji o znacząco lepszych od oczekiwań wynikach za III kwartał przed 5 listopada.

DeepSeek V4.1 Flash ▲ wzrost

Rosnąca ropa i skok marż rafineryjnych to bieżący impuls, który przy niskiej wycenie i mocnym zachowaniu kursu względem indeksu daje przewagę scenariuszowi wzrostowemu w horyzoncie jednego tygodnia; ryzyka podatkowe i odpisy są już znane i częściowo uwzględnione w cenie.

Za decyzją

Ropa Brent wzrosła do ok. 117 USD za baryłkę (+6,1% w 5 sesji, +11,9% w 20 sesji), a marże rafineryjne podniosły się z 10-12 do 60-70 USD za baryłkę, co jest silnym, bieżącym impulsem dla wyników spółki.
Kurs 156,34 PLN znajduje się powyżej wszystkich kluczowych średnich (SMA20, SMA50, SMA90), 1,9% pod maksimum 20 sesji i 4,7% pod maksimum 52 tygodni, przy RSI 55,2 i dodatnim MACD — trend wzrostowy bez oznak wykupienia.
Spółka zachowuje się mocniej od indeksu: +0,9% w ostatnim tygodniu wobec -1,9% WIG20 (+2,8 pkt proc.) oraz +5,4 pkt proc. przewagi w 20 sesjach.
Wycena jest niska: P/E prognozowany 6,37, EV/EBITDA 3,78, stopa dywidendy 5,1%, a prognozy dywidendy za 2026 to 9,38-12 zł na akcję.
W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych zdarzeń spółki, a pełny raport za III kwartał pojawi się dopiero 5 listopada, czyli po zamknięciu pozycji.

Przeciw decyzji

Spółka zapowiedziała odpisy aktualizujące 1,6 mld PLN w Downstream i 0,8 mld PLN w Energy, produkcja ropy spadła 8% r/r, a dodatkowo obowiązuje 60-procentowy podatek od nadzwyczajnych zysków paliwowych i regulowane limity cen paliw, co może ograniczyć skalę poprawy wyników.
Główna niepewność: Nie wiadomo, jak długo utrzyma się skok marż rafineryjnych i czy podatek oraz limity cen paliw nie zneutralizują tej poprawy szybciej, niż zakłada rynek.

Scenariusz tygodnia

Kurs może próbować podejść w rejon 159-164 PLN, korzystając z rosnącej ropy i mocnego zachowania względem indeksu; przy realizacji zysków na ropie możliwy powrót w okolice 151-153 PLN.

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźny spadek ceny ropy Brent poniżej ok. 110 USD za baryłkę.
Jastrzębi wydźwięk decyzji FOMC w środę i globalny odwrót od aktywów ryzykownych.
Zapowiedź zaostrzenia limitów cen paliw lub rozszerzenia podatku od nadzwyczajnych zysków.
Negatywne doniesienia w sprawie sprzedaży aktywów przez Saudi Aramco w Polsce.

Zobacz też:

Każdy model uzasadnia nie tylko swoją decyzję, ale też odrzucenie dwóch pozostałych. Zestawiamy tezy modeli, które wybrały dany kierunek, z argumentami tych, które go odrzuciły.

— bez pozycji wybrało: 3 z 5

Wybrali ten kierunek

Claude

Gemini

Wzajemnie neutralizujące się czynniki fundamentalne i rynkowe przy wygasającym wolumenie oraz pustym kalendarzu korporacyjnym uzasadniają pozostanie w gotówce.

Mistral

Odrzucili — dlaczego

GPT sam: ▲ wzrost

Przewaga jest umiarkowana, lecz względna siła wobec rynku, piątkowe odrobienie spadku i poprawa wykorzystania rafinerii przemawiają za pozycją bardziej niż za gotówką.

DeepSeek sam: ▲ wzrost

Bieżący impuls jest wyraźny — rosnąca ropa, wysokie marże rafineryjne i dodatnia siła względna wobec WIG20 — więc trzymanie gotówki oznacza rezygnację z istniejącej przewagi.

▲ wzrost wybrało: 2 z 5

Wybrali ten kierunek

GPT

W tygodniowym horyzoncie wybieram umiarkowaną przewagę wzrostu: zachowanie kursu i korzystne warunki rafineryjne przeważają nad znanymi obciążeniami, choć niski wolumen ogranicza pewność.

DeepSeek

Odrzucili — dlaczego

Claude sam: — bez pozycji

Kurs nie zareagował wyraźnie na tygodniowy wzrost ropy o ponad 6%, bo podatki i limity cen ograniczają korzyść z wysokich marż. Wybicie wymagałoby nowego bodźca, którego w kalendarzu brak.

Gemini sam: — bez pozycji

Przestrzeń do zwyżek jest ograniczana przez bliskość technicznego oporu w rejonie 159-160 PLN, obciążenia fiskalne oraz niepewność związaną z obecnością Saudi Aramco w Polsce.

Mistral sam: — bez pozycji

Mimo korzystnych fundamentów (wysokie ceny ropy, niska wycena), brak jest katalizatora w tygodniu 26-30 października, kurs znajduje się blisko oporu technicznego, a rynek może preferować czekanie na raport 5 listopada przed zajęciem pozycji.

▼ spadek żaden model nie wybrał

Wybrali ten kierunek

—

Odrzucili — dlaczego

GPT sam: ▲ wzrost

Znane obciążenia nie doprowadziły do trwałego osłabienia kursu. Sprzedaż przeciwko ostatniej sile akcji wymagałaby mocniejszego potwierdzenia pogorszenia sytuacji.

Claude sam: — bez pozycji

Spółka jest relatywnie silna wobec rynku, kurs jest powyżej średnich, a negatywne informacje (odpisy, podatki) zostały już przyjęte bez trwałej przeceny. Wcześniejsza gra na spadek przy podobnym tle zakończyła się dużą stratą.

Gemini sam: — bez pozycji

Zajmowaniu pozycji krótkiej przeczy silne zachowanie kursu w minionym tygodniu, przewaga nad szerokim rynkiem oraz wysokie globalne ceny ropy i paliw.

Mistral sam: — bez pozycji

Zbyt wiele pozytywnych czynników wspiera kurs: ropa Brent na poziomie 116 USD z silnym trendem wzrostowym, bardzo niskie P/E prognozowane 6,37 oraz silne wyniki operacyjne za I półrocze (+182% zysku netto), co czyni pozycję krótką zbyt ryzykowną.

DeepSeek sam: ▲ wzrost

Kurs jest nad wszystkimi średnimi i blisko szczytów, a zasada z poprzednich decyzji mówi, by przy zwyżce mimo spadku WIG20 nie wybierać spadku.

Zobacz też:

Dane liczbowe z pakietu

Stan na 24 października 2026, identyczny dla pięciu modeli. Pakiet jest ograniczony do daty prognozy — modele nie widzą niczego, co wydarzyło się później. Oprócz poniższych danych zawiera streszczenia doniesień prasowych o spółce i rynku.

Zaplanowane zdarzenia spółkiKalendarz

Zaplanowane zdarzenia spółki w tygodniu pozycji (2026-10-26 – 2026-10-30)

brak (wyniki, dywidendy, walne zgromadzenia)

Najbliższy raport okresowy spółki: czwartek 2026-11-05 — publikacja raportu okresowego: Publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2026 roku

Kurs: ostatni tydzień i analiza technicznaNotowania

Ostatnie zamknięcie: 156,34 PLN (piątek 2026-10-23)

Ostatni tydzień (2026-10-19 – 2026-10-23, 5 sesji): +0,9%

WIG20 w tym samym czasie: -1,9% (spółka względem indeksu: +2,8 pkt proc.)

Wolumen w ostatnim tygodniu: 0,73× średniej dziennej z 20 wcześniejszych sesji

Średni obrót dzienny (20 sesji): ≈ 186 mln PLN

Sesje z ostatnich dwóch tygodni (PLN; wol./śr. = wolumen do średniej z 20 poprzednich sesji)

sesja	otwarcie	maks.	min.	zamknięcie	zmiana	wolumen	wol./śr.
poniedziałek 2026-10-12	158,40	158,74	153,32	153,88	-3,4%	1 266 694	0,89
wtorek 2026-10-13	153,88	155,10	153,00	154,00	+0,1%	1 164 400	0,82
środa 2026-10-14	155,28	157,84	154,20	156,26	+1,5%	1 219 479	0,87
czwartek 2026-10-15	156,00	156,24	151,88	154,44	-1,2%	1 629 981	1,16
piątek 2026-10-16	154,00	156,10	153,34	154,98	+0,3%	881 420	0,61
poniedziałek 2026-10-19	155,00	155,58	153,64	154,24	-0,5%	842 295	0,64
wtorek 2026-10-20	155,08	155,38	150,42	150,42	-2,5%	982 149	0,76
środa 2026-10-21	152,74	154,96	152,06	154,94	+3,0%	935 824	0,74
czwartek 2026-10-22	155,00	157,18	152,48	152,48	-1,6%	974 446	0,79
piątek 2026-10-23	153,94	156,34	151,86	156,34	+2,5%	1 061 567	0,88

Stopy zwrotu: spółka wobec WIG20 i sektora

okres	spółka	WIG20	różnica	sektor paliwowo-energetyczny (mediana, 1 spółka)	różnica
5 sesji	+0,9%	-1,9%	+2,8 pkt proc.	+0,9%	0,0 pkt proc.
20 sesji	+5,0%	-0,3%	+5,4 pkt proc.	+5,0%	0,0 pkt proc.
60 sesji	+5,6%	+6,3%	-0,7 pkt proc.	b.d.	b.d.
od początku roku	+54,3%	—	—	—	—

Zamknięcia tygodniowe (ostatnie 8 tygodni; zmiana tydzień do tygodnia)

tydzień do	zamknięcie	zmiana
piątek 2026-09-04	158,00	+6,1%
piątek 2026-09-11	161,12	+2,0%
piątek 2026-09-18	151,14	-6,2%
piątek 2026-09-25	148,84	-1,5%
piątek 2026-10-02	144,32	-3,0%
piątek 2026-10-09	159,34	+10,4%
piątek 2026-10-16	154,98	-2,7%
piątek 2026-10-23	156,34	+0,9%

Poziomy: maksima i minima

maksimum z 20 sesji: 159,34 PLN (kurs 1,9% poniżej)
minimum z 20 sesji: 141,20 PLN (kurs 10,7% powyżej)
maksimum 52 tygodni: 164,12 PLN (kurs 4,7% poniżej)
minimum 52 tygodni: 90,40 PLN (kurs 72,9% powyżej)

Trend (średnie kroczące i siła trendu)

SMA 20: 152,02 PLN (kurs 2,8% powyżej)
SMA 50: 153,48 PLN (kurs 1,9% powyżej)
SMA 90: 148,56 PLN (kurs 5,2% powyżej)
siła trendu ADX(14): 15,5 (+DI 20,4, -DI 18,2)

Impet i wykupienie (RSI, MACD)

RSI(14): 55,2
MACD (12/26/9): histogram 0,271 (linia 0,616, sygnał 0,345)

Zmienność (ATR, zmienność zrealizowana, wstęgi Bollingera)

typowy ruch tygodniowy (z ostatnich 20 sesji): ±4,5%
ATR(14): 4,04 PLN (2,6% kursu)
zmienność zrealizowana (20 sesji): 32,7% w skali roku
wstęgi Bollingera (20 sesji, 2 odch. std.): 144,09 – 159,94 PLN, położenie kursu w pasmach %B 0,77

Reakcja kursu na ostatnie zdarzenia z kalendarza spółki (od 2026-10-10)

brak zdarzeń z kalendarza w tym okresie

Indeksy, waluty, surowce i kalendarz rynkowyRynek

Indeksy (zamknięcie 2026-10-23)

indeks	poziom	5 sesji	20 sesji	od maksimum z 6 miesięcy
WIG20	4 167,1	-1,9%	-0,3%	-2,3%
WIG	157 362,6	-1,8%	+0,1%	-1,9%
mWIG40	10 674,1	-1,4%	+1,4%	-1,4%
S&P 500 (ETF SPY, USD)	760,0	-0,4%	-1,5%	-2,5%
DAX	25 371,8	0,0%	+0,4%	-4,5%

Waluty i surowce istotne dla spółki

seria	poziom	5 sesji	20 sesji
EUR/PLN	4,4017	+0,7%	+0,7%
USD/PLN	3,9318	+1,1%	+2,5%
ropa Brent (USD/bbl)	116,58	+6,1%	+11,9%

Kalendarz rynkowy w tygodniu pozycji (2026-10-26 – 2026-10-30)

środa 2026-10-28 — Posiedzenie FOMC (decyzja Fed ws. stóp)
piątek 2026-10-30 — GUS: szybki szacunek inflacji CPI za październik 2026 (termin szacowany)

Wyniki finansowe i wycena fundamentalnaWyniki

Wyniki: ostatnie cztery kwartały wobec roku 2025 (dane skonsolidowane)

pozycja (mln PLN)	ost. 4 kw. do 2026-06-30	rok 2025	zmiana
przychody ze sprzedaży	285 873	267 827	+6,7%
EBITDA	35 918	24 200	+48,4%
zysk operacyjny (EBIT)	21 967	9 957	+120,6%
zysk netto	12 444	2 531	+391,7%

Wycena fundamentalna (stan na 2026-10-24)

P/E: 14,29
P/E prognozowany: 6,37
P/B: 1,22
EV/EBITDA: 3,78
stopa dywidendy: 5,1%
ROE: 8,7%

Dywidenda za 2025: 8,00 PLN na akcję, WZA 2026-06-09, wypłacona

← wszystkie prognozy tygodnia 4