PGE PGE

kurs zamknięcia 23 października 2026: 16,73 PLN · poprzedni tydzień: +1,4% · okres pozycji: 26–30 października 2026 · rozliczenie: 1 listopada

GPT ▲ wzrostClaude ▲ wzrostGemini — bez pozycjiMistral ▲ wzrostDeepSeek ▲ wzrost

Pięć niezależnych prognoz

Ten sam pakiet danych. Modele nie znają odpowiedzi pozostałych.

Te same prognozy w trzech widokach — wybierz, jak chcesz je czytać

GPT-6.1 Sol OpenAI

▲ wzrost

Wzrost, z umiarkowaną pewnością. PGE pozostaje silniejsza od rynku i odrobiła poniedziałkowe straty. Największe zagrożenia to słabnące obroty oraz obciążenia podatkowe i taryfowe.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

PGE zyskała w ostatnim tygodniu 1,4%, podczas gdy WIG20 stracił 1,9%, a mediana spółek energetycznych spadła o 1,2%.
Kurs wzrósł o 28,5% przez 20 sesji i o 65,4% przez 60 sesji, pozostając blisko rocznego maksimum 17,55 zł.
Po poniedziałkowym zamknięciu na 15,79 zł kurs odbudował się do 16,73 zł. Wtorkowemu odbiciu towarzyszył wolumen o 23% wyższy od średniej.
Nowa strategia przewiduje powrót do dywidendy z zysku za 2026 rok, ze stopą nie wyższą niż 5%, oraz wzrost wyników w kolejnych latach. Są to plany, nie gwarantowane wypłaty ani wyniki.

Najmocniejszy argument przeciw

Odbicie nie utrzymało kursu powyżej 17,10 zł, a tygodniowy wolumen wyniósł tylko 0,75 średniej. Po silnej wcześniejszej zwyżce zwiększa to ryzyko kolejnego cofnięcia.
Przyjęta przez Sejm podwyżka CIT oraz możliwość utworzenia przez PGE rezerw taryfowych szacowanych na 400–700 mln zł stanowią przeciwwagę dla zapowiedzi dywidendy.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Bazowo zakładam zmienny tydzień z niewielką przewagą wzrostu i możliwością ponownego testu 17,10 zł, a następnie 17,55 zł. Cofnięcie w okolice 16,25–16,30 zł pozostaje realnym scenariuszem, zwłaszcza przy dalszej słabości rynku lub niekorzystnej reakcji na decyzję Fed.

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźne zejście poniżej 16,25 zł przy rosnącym wolumenie i jednoczesnej utracie przewagi względem WIG20.
Nowe informacje wskazujące na konieczność istotnych rezerw taryfowych lub ograniczenie planowanego powrotu do dywidendy.

Główna niepewność

Czy względna siła kursu oznacza trwały popyt, czy tylko przejściową odporność przed pełniejszym uwzględnieniem ryzyk podatkowych i taryfowych.

Claude Opus 5.5 Anthropic

▲ wzrost

Pozycja na wzrost z umiarkowaną pewnością. PGE utrzymuje silny trend i wyraźną przewagę nad rynkiem, a strategia z powrotem dywidendy została przyjęta bez trwałej przeceny. Główne ryzyka to słabnące obroty, wyższy CIT i możliwe rezerwy taryfowe.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Kurs jest w silnym trendzie wzrostowym: +28,5% w 20 sesji i +65,4% w 60 sesji, znacznie lepiej od WIG20 i od mediany sektora. W ostatnim tygodniu zyskał 1,4%, gdy WIG20 stracił 1,9%.
Po spadku w dniu ogłoszenia strategii (do 15,79 zł) kurs szybko odrobił straty. Rynek przyjął plan powrotu do dywidendy od zysku za 2026 rok i nakłady rzędu 210 mld zł bez trwałej przeceny.
Kurs jest tylko ok. 4% nad średnią z 20 sesji i ok. 5% poniżej maksimum z 52 tygodni. To umiarkowane wykupienie, wyraźnie mniejsze niż przed nieudaną decyzją z 10 października.
Wycena pozostaje niska: wskaźnik cena/zysk ok. 4,9, cena do wartości księgowej 0,78, EV/EBITDA ok. 3,2.
Przyjęcie przez Sejm ustawy z wyższym CIT oraz doniesienia o możliwych rezerwach taryfowych nie przełożyły się na spadek. W piątek kurs odbił od dziennego minimum i zamknął sesję na lekkim plusie.

Najmocniejszy argument przeciw

Obroty w dwóch ostatnich sesjach spadły do ok. 0,4 średniej, a impet słabnie. Jednocześnie narastają ryzyka: wyższy CIT od 2027 roku, ryzyko rezerw taryfowych rzędu 400–700 mln zł oraz globalny odwrót od ryzyka przed posiedzeniem Fed. Przy zmienności ok. 7% tygodniowo realizacja zysków po rajdzie o ponad 80% od początku roku może łatwo przeważyć.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Scenariusz bazowy to konsolidacja z lekkim odchyleniem w górę, w przedziale ok. 16,0–17,6 zł, z próbą ataku na maksimum 17,55 zł. Ryzykiem jest zejście w okolice 16 zł przy słabym rynku.

Co podważyłoby tę ocenę

Zamknięcie sesji wyraźnie poniżej 16 zł, czyli średniej z 20 sesji, przy rosnących obrotach.
Nowe informacje o odmowie podwyżki taryf lub o wysokości rezerw powyżej szacunków.
Silna przecena na rynkach globalnych po posiedzeniu Fed albo eskalacja wokół Iranu ciągnąca WIG20 w dół.

Główna niepewność

Nie wiadomo, czy malejące obroty oznaczają zdrową konsolidację, czy wyczerpanie popytu po bardzo dużym rajdzie.

Gemini 3.8 Flash Google

— bez pozycji

Pozostaję bez pozycji. Po ogłoszeniu nowej strategii i wygaszeniu dynamicznego odbicia kurs wszedł w fazę równowagi przy wyraźnie spadającym wolumenie. Brak nowych impulsów korporacyjnych w nadchodzącym tygodniu oraz zrównoważone ryzyka rynkowe skłaniają do przeczekania w gotówce.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Kluczowe wydarzenie w postaci publikacji strategii do 2035 roku i zapowiedzi powrotu do dywidendy zostało już rozegrane przez rynek, a w nadchodzącym tygodniu brak jest jakichkolwiek zaplanowanych zdarzeń korporacyjnych.
Aktywność handlowa na dwóch ostatnich sesjach wyraźnie wygasła, osiągając obroty na poziomie niespełna 40% średniej z ostatnich dwudziestu dni.
Odbicie kursu po wcześniejszym tąpnięciu wyhamowało w rejonie 17,10–17,14 PLN, bez ponownego testu maksimum na poziomie 17,55 PLN.
W otoczeniu prawno-regulacyjnym pojawiły się potencjalne obciążenia w postaci przyjętej przez Sejm ustawy podnoszącej stawkę CIT dla dużych przedsiębiorstw od 2027 roku oraz ryzyka konieczności zawiązania rezerw w przypadku odrzucenia wniosków taryfowych przez URE.

Najmocniejszy argument przeciw

Spółka wykazała w minionym tygodniu zauważalną siłę względną wobec spadającego indeksu WIG20 (+1,4% wobec -1,9%), a silny trend średnioterminowy i niskie mnożniki wyceny mogą sprowokować popyt do próby wybicia nowych maksimów.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Kurs ulegnie stabilizacji w przedziale 16,30–17,15 PLN, charakteryzując się niską zmiennością i umiarkowanym obrotem w warunkach braku świeżych impulsów.

Co podważyłoby tę ocenę

Wybicie powyżej 17,55 PLN przy skokowym wzroście obrotów, potwierdzające kontynuację impulsu wzrostowego.
Zejście kursu poniżej 16,00 PLN na fali pogłębienia korekty na szerokim rynku i dyskontowania ryzyk regulacyjnych.

Główna niepewność

Niepewność co do reakcji inwestorów instytucjonalnych na uchwalone przez Sejm zmiany podatkowe oraz perspektywę decyzji taryfowych URE.

Mistral Large 4 Mistral AI

▲ wzrost

Wybieram pozycję na wzrost kursu PGE. Spółka znajduje się w silnym trendzie wzrostowym, wyraźnie wyprzedza indeks WIG20 i oferuje atrakcyjną wycenę fundamentalną. Przyjęta strategia rozwoju do 2035 roku oraz nowe kontrakty na magazyny energii wspierają perspektywy wzrostu, mimo istniejącego ryzyka regulacyjnego związanego z taryfami na 2027 rok. W tygodniu 26-30 października nie ma zaplanowanych kluczowych wydarzeń dla spółki, co sprzyja kontynuacji obecnego trendu.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Silny trend wzrostowy potwierdzony wskaźnikiem ADX na poziomie 41,3 przy kursie znacznie powyżej średnich kroczących SMA 20 (16,02 PLN), SMA 50 (13,80 PLN) i SMA 90 (12,09 PLN).
Spółka wyraźnie wyprzedza rynek, notując w ostatnim tygodniu wzrost o 1,4% przy jednoczesnym spadku indeksu WIG20 o 1,9%, co daje przewagę 3,3 pkt proc.
Atrakcyjna wycena fundamentalna: wskaźnik P/E wynosi 4,91, P/B 0,78, a ROE 17,9%, przy rosnących przychodach i odwróceniu wyniku netto na poziomie 7,6 mld PLN w ostatnich czterech kwartałach.
Zarząd przyjął strategię do 2035 roku zakładającą 210 mld zł inwestycji, powrót do wypłaty dywidendy od zysku za 2026 rok oraz rozwój 11 GW mocy OZE i 18 GWh magazynów energii.
PGE Energia Odnawialna podpisała umowy z Elektrotim na budowę czterech magazynów energii o łącznej wartości niemal 408 mln zł brutto i pojemności 372 MWh.

Najmocniejszy argument przeciw

Opublikowane wnioski taryfowe na 2027 rok na poziomie 600 zł/MWh wobec obecnych 495 zł/MWh sugerują ryzyko utworzenia rezerw w wysokości 400-700 mln zł w Q4 2026, co może negatywnie wpłynąć na wyniki i wycenę spółki.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Kurs prawdopodobnie będzie kontynuował trend wzrostowy w kierunku testu lokalnych maksimów w rejonie 17,10-17,55 PLN, wspierany przez silne momentum i pozytywne fundamenty, przy możliwych korektach w okolicach 16,50 PLN.

Co podważyłoby tę ocenę

Zamknięcie sesji poniżej średniej kroczącej SMA 20 na poziomie 16,02 PLN przy zwiększonym wolumenie obrotu.
Publikacja przed końcem tygodnia decyzji prezesa URE odrzucającej wniosek taryfowy na 2027 rok.
Gwałtowny spadek indeksu WIG20 poniżej poziomu 4100 punktów wywołany globalnym odwrotem od ryzykownych aktywów.

Główna niepewność

Nieznany jest dokładny wpływ ryzyka rezerw taryfowych na krótkoterminowe notowania, mimo że raport z wynikami Q3 2026 ujawniający ewentualne rezerwy pojawi się dopiero 24 listopada.

DeepSeek V4.1 Flash DeepSeek

▲ wzrost

Decyzja: wzrost. Spółka pozostaje w silnym trendzie, wyraźnie bije WIG20 i sektor, ma niską wycenę i wraca do dywidendy. Głównym ryzykiem są taryfy na 2027 rok i podwyższony CIT, ale w tygodniu pozycji brak zaplanowanych zdarzeń spółki.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Silny trend wzrostowy: kurs 16,73 PLN jest 4,4% powyżej średniej 20-sesyjnej, 21,2% powyżej 50-sesyjnej i 38,3% powyżej 90-sesyjnej, a ADX 41,3 przy +DI 24,7 wobec -DI 19,8 potwierdza dominację strony popytowej.
Wyraźna siła względna: w 5 sesji spółka zyskała 1,4% przy WIG20 -1,9% i medianie sektora energetycznego -1,2%; w 20 sesji przewaga nad WIG20 to 28,8 pkt proc.
Niska wycena i poprawa wyników: P/E 4,91, P/B 0,78, EV/EBITDA 3,16, ROE 17,9%, a zysk netto ostatnich czterech kwartałów 7,65 mld PLN wobec straty 3,5 mld PLN w 2025 roku.
Pozytywne informacje o spółce: powrót do dywidendy od zysku za 2026 rok (stopa do 5%) po 10 latach przerwy oraz strategia zakładająca wzrost EBITDA do ponad 30 mld PLN w 2035 roku i 18 GWh magazynów energii.
W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych zdarzeń spółki, a najbliższy raport okresowy przypada dopiero 24 listopada, więc w samym okresie nie ma dużego ryzyka binarnego ze strony wyników.

Najmocniejszy argument przeciw

Ryzyko taryfowe i podatkowe jest realnym obciążeniem: przy braku zgody URE na ceny ok. 600 zł/MWh spółka może w IV kwartale 2026 utworzyć rezerwy 400-700 mln PLN, a podwyższony CIT (30% w 2027) i prognozowana ujemna EBITDA segmentu węglowego (-3,3 mld PLN w 2030) mogą psuć nastroje; dodatkowo kurs spadł 4,2% w dniu prezentacji strategii, a MACD ma ujemny histogram.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Kurs ma szansę kontynuować ruch w górę w kierunku 17,1-17,5 PLN, przy czym przy typowym tygodniowym ruchu ±7,2% możliwe są również korekty w stronę 16,0-16,2 PLN.

Co podważyłoby tę ocenę

Sygnały, że URE nie zgodzi się na podwyżkę taryf na 2027 rok, co zwiększa ryzyko rezerw w IV kwartale.
Zejście kursu poniżej średniej 20-sesyjnej (ok. 16,0 PLN) przy rosnącym wolumenie, podważające trend.
Wyraźne pogorszenie nastrojów na GPW po posiedzeniu FOMC lub dalszy wzrost awersji do ryzyka związany z cenami ropy.

Główna niepewność

Nie wiadomo, w jakim stopniu silny wzrost z ostatnich miesięcy i pozytywne informacje o dywidendzie są już uwzględnione w cenie, a ryzyko taryfowe może wrócić jako temat przed decyzją URE w grudniu.

Zobacz też:

GPT-6.1 Sol ▲ wzrost

Siła PGE względem rynku i utrzymanie większości odbicia przemawiają za ostrożnym wyborem wzrostu, choć słabe obroty i ryzyka regulacyjne ograniczają pewność.

Za decyzją

PGE zyskała w ostatnim tygodniu 1,4%, podczas gdy WIG20 stracił 1,9%, a mediana spółek energetycznych spadła o 1,2%.
Kurs wzrósł o 28,5% przez 20 sesji i o 65,4% przez 60 sesji, pozostając blisko rocznego maksimum 17,55 zł.
Po poniedziałkowym zamknięciu na 15,79 zł kurs odbudował się do 16,73 zł. Wtorkowemu odbiciu towarzyszył wolumen o 23% wyższy od średniej.
Nowa strategia przewiduje powrót do dywidendy z zysku za 2026 rok, ze stopą nie wyższą niż 5%, oraz wzrost wyników w kolejnych latach. Są to plany, nie gwarantowane wypłaty ani wyniki.

Przeciw decyzji

Odbicie nie utrzymało kursu powyżej 17,10 zł, a tygodniowy wolumen wyniósł tylko 0,75 średniej. Po silnej wcześniejszej zwyżce zwiększa to ryzyko kolejnego cofnięcia.
Przyjęta przez Sejm podwyżka CIT oraz możliwość utworzenia przez PGE rezerw taryfowych szacowanych na 400–700 mln zł stanowią przeciwwagę dla zapowiedzi dywidendy.
Główna niepewność: Czy względna siła kursu oznacza trwały popyt, czy tylko przejściową odporność przed pełniejszym uwzględnieniem ryzyk podatkowych i taryfowych.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźne zejście poniżej 16,25 zł przy rosnącym wolumenie i jednoczesnej utracie przewagi względem WIG20.
Nowe informacje wskazujące na konieczność istotnych rezerw taryfowych lub ograniczenie planowanego powrotu do dywidendy.

Claude Opus 5.5 ▲ wzrost

Po przyswojeniu strategii i dywidendy kurs konsoliduje się blisko maksimów przy umiarkowanym oddaleniu od średniej. Wspiera go silny trend i niska wycena, więc kontynuacja wzrostu jest nieco bardziej prawdopodobna niż odwrócenie.

Za decyzją

Kurs jest w silnym trendzie wzrostowym: +28,5% w 20 sesji i +65,4% w 60 sesji, znacznie lepiej od WIG20 i od mediany sektora. W ostatnim tygodniu zyskał 1,4%, gdy WIG20 stracił 1,9%.
Po spadku w dniu ogłoszenia strategii (do 15,79 zł) kurs szybko odrobił straty. Rynek przyjął plan powrotu do dywidendy od zysku za 2026 rok i nakłady rzędu 210 mld zł bez trwałej przeceny.
Kurs jest tylko ok. 4% nad średnią z 20 sesji i ok. 5% poniżej maksimum z 52 tygodni. To umiarkowane wykupienie, wyraźnie mniejsze niż przed nieudaną decyzją z 10 października.
Wycena pozostaje niska: wskaźnik cena/zysk ok. 4,9, cena do wartości księgowej 0,78, EV/EBITDA ok. 3,2.
Przyjęcie przez Sejm ustawy z wyższym CIT oraz doniesienia o możliwych rezerwach taryfowych nie przełożyły się na spadek. W piątek kurs odbił od dziennego minimum i zamknął sesję na lekkim plusie.

Przeciw decyzji

Obroty w dwóch ostatnich sesjach spadły do ok. 0,4 średniej, a impet słabnie. Jednocześnie narastają ryzyka: wyższy CIT od 2027 roku, ryzyko rezerw taryfowych rzędu 400–700 mln zł oraz globalny odwrót od ryzyka przed posiedzeniem Fed. Przy zmienności ok. 7% tygodniowo realizacja zysków po rajdzie o ponad 80% od początku roku może łatwo przeważyć.
Główna niepewność: Nie wiadomo, czy malejące obroty oznaczają zdrową konsolidację, czy wyczerpanie popytu po bardzo dużym rajdzie.

Scenariusz tygodnia

Scenariusz bazowy to konsolidacja z lekkim odchyleniem w górę, w przedziale ok. 16,0–17,6 zł, z próbą ataku na maksimum 17,55 zł. Ryzykiem jest zejście w okolice 16 zł przy słabym rynku.

Co podważyłoby tę ocenę

Zamknięcie sesji wyraźnie poniżej 16 zł, czyli średniej z 20 sesji, przy rosnących obrotach.
Nowe informacje o odmowie podwyżki taryf lub o wysokości rezerw powyżej szacunków.
Silna przecena na rynkach globalnych po posiedzeniu Fed albo eskalacja wokół Iranu ciągnąca WIG20 w dół.

Gemini 3.8 Flash — bez pozycji

Po zdyskontowaniu nowej strategii i wyhamowaniu fali odbicia rynek przechodzi w fazę konsolidacji, w której brak wyraźnej przewagi popytu lub podaży uzasadnia pozostanie poza rynkiem.

Za decyzją

Kluczowe wydarzenie w postaci publikacji strategii do 2035 roku i zapowiedzi powrotu do dywidendy zostało już rozegrane przez rynek, a w nadchodzącym tygodniu brak jest jakichkolwiek zaplanowanych zdarzeń korporacyjnych.
Aktywność handlowa na dwóch ostatnich sesjach wyraźnie wygasła, osiągając obroty na poziomie niespełna 40% średniej z ostatnich dwudziestu dni.
Odbicie kursu po wcześniejszym tąpnięciu wyhamowało w rejonie 17,10–17,14 PLN, bez ponownego testu maksimum na poziomie 17,55 PLN.
W otoczeniu prawno-regulacyjnym pojawiły się potencjalne obciążenia w postaci przyjętej przez Sejm ustawy podnoszącej stawkę CIT dla dużych przedsiębiorstw od 2027 roku oraz ryzyka konieczności zawiązania rezerw w przypadku odrzucenia wniosków taryfowych przez URE.

Przeciw decyzji

Spółka wykazała w minionym tygodniu zauważalną siłę względną wobec spadającego indeksu WIG20 (+1,4% wobec -1,9%), a silny trend średnioterminowy i niskie mnożniki wyceny mogą sprowokować popyt do próby wybicia nowych maksimów.
Główna niepewność: Niepewność co do reakcji inwestorów instytucjonalnych na uchwalone przez Sejm zmiany podatkowe oraz perspektywę decyzji taryfowych URE.

Scenariusz tygodnia

Kurs ulegnie stabilizacji w przedziale 16,30–17,15 PLN, charakteryzując się niską zmiennością i umiarkowanym obrotem w warunkach braku świeżych impulsów.

Co podważyłoby tę ocenę

Wybicie powyżej 17,55 PLN przy skokowym wzroście obrotów, potwierdzające kontynuację impulsu wzrostowego.
Zejście kursu poniżej 16,00 PLN na fali pogłębienia korekty na szerokim rynku i dyskontowania ryzyk regulacyjnych.

Mistral Large 4 ▲ wzrost

Silny trend wzrostowy, relatywna siła wobec słabnącego rynku oraz atrakcyjna wycena fundamentalna przeważają nad ryzykiem regulacyjnym w krótkim horyzoncie, sugerując kontynuację wzrostów w tygodniu 26-30 października.

Za decyzją

Silny trend wzrostowy potwierdzony wskaźnikiem ADX na poziomie 41,3 przy kursie znacznie powyżej średnich kroczących SMA 20 (16,02 PLN), SMA 50 (13,80 PLN) i SMA 90 (12,09 PLN).
Spółka wyraźnie wyprzedza rynek, notując w ostatnim tygodniu wzrost o 1,4% przy jednoczesnym spadku indeksu WIG20 o 1,9%, co daje przewagę 3,3 pkt proc.
Atrakcyjna wycena fundamentalna: wskaźnik P/E wynosi 4,91, P/B 0,78, a ROE 17,9%, przy rosnących przychodach i odwróceniu wyniku netto na poziomie 7,6 mld PLN w ostatnich czterech kwartałach.
Zarząd przyjął strategię do 2035 roku zakładającą 210 mld zł inwestycji, powrót do wypłaty dywidendy od zysku za 2026 rok oraz rozwój 11 GW mocy OZE i 18 GWh magazynów energii.
PGE Energia Odnawialna podpisała umowy z Elektrotim na budowę czterech magazynów energii o łącznej wartości niemal 408 mln zł brutto i pojemności 372 MWh.

Przeciw decyzji

Opublikowane wnioski taryfowe na 2027 rok na poziomie 600 zł/MWh wobec obecnych 495 zł/MWh sugerują ryzyko utworzenia rezerw w wysokości 400-700 mln zł w Q4 2026, co może negatywnie wpłynąć na wyniki i wycenę spółki.
Główna niepewność: Nieznany jest dokładny wpływ ryzyka rezerw taryfowych na krótkoterminowe notowania, mimo że raport z wynikami Q3 2026 ujawniający ewentualne rezerwy pojawi się dopiero 24 listopada.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Zamknięcie sesji poniżej średniej kroczącej SMA 20 na poziomie 16,02 PLN przy zwiększonym wolumenie obrotu.
Publikacja przed końcem tygodnia decyzji prezesa URE odrzucającej wniosek taryfowy na 2027 rok.
Gwałtowny spadek indeksu WIG20 poniżej poziomu 4100 punktów wywołany globalnym odwrotem od ryzykownych aktywów.

DeepSeek V4.1 Flash ▲ wzrost

Utrzymujący się silny trend wzrostowy, wysoka siła względna wobec rynku i sektora oraz niska wycena przy powrocie do dywidendy przeważają nad ryzykiem taryfowym i podatkowym, dając lepszą oczekiwaną stopę zwrotu niż brak pozycji.

Za decyzją

Silny trend wzrostowy: kurs 16,73 PLN jest 4,4% powyżej średniej 20-sesyjnej, 21,2% powyżej 50-sesyjnej i 38,3% powyżej 90-sesyjnej, a ADX 41,3 przy +DI 24,7 wobec -DI 19,8 potwierdza dominację strony popytowej.
Wyraźna siła względna: w 5 sesji spółka zyskała 1,4% przy WIG20 -1,9% i medianie sektora energetycznego -1,2%; w 20 sesji przewaga nad WIG20 to 28,8 pkt proc.
Niska wycena i poprawa wyników: P/E 4,91, P/B 0,78, EV/EBITDA 3,16, ROE 17,9%, a zysk netto ostatnich czterech kwartałów 7,65 mld PLN wobec straty 3,5 mld PLN w 2025 roku.
Pozytywne informacje o spółce: powrót do dywidendy od zysku za 2026 rok (stopa do 5%) po 10 latach przerwy oraz strategia zakładająca wzrost EBITDA do ponad 30 mld PLN w 2035 roku i 18 GWh magazynów energii.
W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych zdarzeń spółki, a najbliższy raport okresowy przypada dopiero 24 listopada, więc w samym okresie nie ma dużego ryzyka binarnego ze strony wyników.

Przeciw decyzji

Ryzyko taryfowe i podatkowe jest realnym obciążeniem: przy braku zgody URE na ceny ok. 600 zł/MWh spółka może w IV kwartale 2026 utworzyć rezerwy 400-700 mln PLN, a podwyższony CIT (30% w 2027) i prognozowana ujemna EBITDA segmentu węglowego (-3,3 mld PLN w 2030) mogą psuć nastroje; dodatkowo kurs spadł 4,2% w dniu prezentacji strategii, a MACD ma ujemny histogram.
Główna niepewność: Nie wiadomo, w jakim stopniu silny wzrost z ostatnich miesięcy i pozytywne informacje o dywidendzie są już uwzględnione w cenie, a ryzyko taryfowe może wrócić jako temat przed decyzją URE w grudniu.

Scenariusz tygodnia

Kurs ma szansę kontynuować ruch w górę w kierunku 17,1-17,5 PLN, przy czym przy typowym tygodniowym ruchu ±7,2% możliwe są również korekty w stronę 16,0-16,2 PLN.

Co podważyłoby tę ocenę

Sygnały, że URE nie zgodzi się na podwyżkę taryf na 2027 rok, co zwiększa ryzyko rezerw w IV kwartale.
Zejście kursu poniżej średniej 20-sesyjnej (ok. 16,0 PLN) przy rosnącym wolumenie, podważające trend.
Wyraźne pogorszenie nastrojów na GPW po posiedzeniu FOMC lub dalszy wzrost awersji do ryzyka związany z cenami ropy.

Zobacz też:

Każdy model uzasadnia nie tylko swoją decyzję, ale też odrzucenie dwóch pozostałych. Zestawiamy tezy modeli, które wybrały dany kierunek, z argumentami tych, które go odrzuciły.

▲ wzrost wybrało: 4 z 5

Wybrali ten kierunek

GPT

Siła PGE względem rynku i utrzymanie większości odbicia przemawiają za ostrożnym wyborem wzrostu, choć słabe obroty i ryzyka regulacyjne ograniczają pewność.

Claude

Mistral

DeepSeek

Odrzucili — dlaczego

Gemini sam: — bez pozycji

Wygasanie wolumenu po odbiciu, ujemny histogram wskaźnika impetu oraz brak kolejnych impulsów po prezentacji strategii nie dają wystarczającej przewagi do kontynuacji dynamicznych wzrostów.

— bez pozycji wybrało: 1 z 5

Wybrali ten kierunek

Gemini

Po zdyskontowaniu nowej strategii i wyhamowaniu fali odbicia rynek przechodzi w fazę konsolidacji, w której brak wyraźnej przewagi popytu lub podaży uzasadnia pozostanie poza rynkiem.

Odrzucili — dlaczego

GPT sam: ▲ wzrost

Przewaga nad słabnącym rynkiem oraz odbudowa kursu po poniedziałkowym spadku dają umiarkowaną przewagę pozycji wzrostowej, mimo braku zaplanowanego wydarzenia spółki.

Claude sam: ▲ wzrost

W tym tygodniu nie ma binarnego wydarzenia spółki: strategia jest już znana, a wyniki dopiero 24 listopada. Kurs nie jest skrajnie wykupiony, a podobna sytuacja przy rezygnacji z pozycji tydzień temu oznaczała utracony zysk.

Mistral sam: ▲ wzrost

Mimo ryzyka regulacyjnego, kombinacja silnego trendu wzrostowego, systematycznego wyprzedzania słabnącego WIG20 oraz niskiej wyceny fundamentalnej daje statystyczną przewagę pozycji długiej nad pozostawaniem w gotówce w perspektywie jednego tygodnia.

DeepSeek sam: ▲ wzrost

Silna siła względna wobec WIG20 i sektora, trend powyżej wszystkich średnich oraz niska wycena przy pozytywnym przekazie o dywidendzie i strategii dają dodatnią oczekiwaną stopę zwrotu, więc rezygnacja z pozycji oznacza oddanie tej przewagi.

▼ spadek żaden model nie wybrał

Wybrali ten kierunek

—

Odrzucili — dlaczego

GPT sam: ▲ wzrost

Ryzyka regulacyjne i duża wcześniejsza zwyżka nie wystarczają do obstawienia spadku, skoro kurs nadal wyprzedza rynek, a ostatni tydzień zakończył na plusie.

Claude sam: ▲ wzrost

Trend jest silny i potwierdzony, a wycena niska. Kurs wytrzymał serię negatywnych informacji regulacyjnych i słaby rynek, więc brakuje świeżego katalizatora do przeceny.

Gemini sam: — bez pozycji

Spółka zachowuje siłę relatywną wobec słabnącego szerokiego rynku, a trwający trend wzrostowy i solidne wsparcia techniczne powyżej 16,00 PLN stwarzają zbyt duże ryzyko dla gry na spadki.

Mistral sam: ▲ wzrost

Brak technicznych sygnałów odwrócenia trendu; kurs znajduje się powyżej wszystkich kluczowych średnich, a ADX na poziomie 41,3 z +DI przewyższającym -DI potwierdza silną siłę trendu wzrostowego, co czyni pozycję krótką wysoce ryzykowną.

DeepSeek sam: ▲ wzrost

Kurs jest 4,7% od 52-tygodniowego maksimum i 28,6% powyżej minima, trend jest silny, a w tygodniu pozycji brak negatywnych zdarzeń spółki — brak przesłanek do zajmowania pozycji na spadek.

Zobacz też:

Dane liczbowe z pakietu

Stan na 24 października 2026, identyczny dla pięciu modeli. Pakiet jest ograniczony do daty prognozy — modele nie widzą niczego, co wydarzyło się później. Oprócz poniższych danych zawiera streszczenia doniesień prasowych o spółce i rynku.

Zaplanowane zdarzenia spółkiKalendarz

Zaplanowane zdarzenia spółki w tygodniu pozycji (2026-10-26 – 2026-10-30)

brak (wyniki, dywidendy, walne zgromadzenia)

Najbliższy raport okresowy spółki: wtorek 2026-11-24 — publikacja raportu okresowego: Publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2026 roku

Kurs: ostatni tydzień i analiza technicznaNotowania

Ostatnie zamknięcie: 16,73 PLN (piątek 2026-10-23)

Ostatni tydzień (2026-10-19 – 2026-10-23, 5 sesji): +1,4%

WIG20 w tym samym czasie: -1,9% (spółka względem indeksu: +3,3 pkt proc.)

Wolumen w ostatnim tygodniu: 0,75× średniej dziennej z 20 wcześniejszych sesji

Średni obrót dzienny (20 sesji): ≈ 65 mln PLN

Sesje z ostatnich dwóch tygodni (PLN; wol./śr. = wolumen do średniej z 20 poprzednich sesji)

sesja	otwarcie	maks.	min.	zamknięcie	zmiana	wolumen	wol./śr.
poniedziałek 2026-10-12	16,75	17,18	16,56	16,79	+0,5%	6 573 263	1,60
wtorek 2026-10-13	16,79	17,29	16,45	17,29	+3,0%	3 778 568	0,90
środa 2026-10-14	17,32	17,39	17,10	17,29	0,0%	3 081 435	0,75
czwartek 2026-10-15	17,23	17,48	16,98	17,26	-0,1%	4 330 828	1,06
piątek 2026-10-16	17,22	17,55	16,21	16,50	-4,4%	4 523 995	1,10
poniedziałek 2026-10-19	16,46	16,66	15,60	15,79	-4,2%	3 649 900	0,90
wtorek 2026-10-20	15,80	16,58	15,79	16,39	+3,8%	5 028 946	1,23
środa 2026-10-21	16,40	17,10	16,25	17,10	+4,3%	3 190 361	0,77
czwartek 2026-10-22	17,07	17,14	16,66	16,70	-2,4%	1 797 752	0,43
piątek 2026-10-23	16,57	16,77	16,28	16,73	+0,2%	1 546 553	0,38

Stopy zwrotu: spółka wobec WIG20 i sektora

okres	spółka	WIG20	różnica	sektor energetyczny (użyteczność publiczna) (mediana, 5 spółek)	różnica
5 sesji	+1,4%	-1,9%	+3,3 pkt proc.	-1,2%	+2,6 pkt proc.
20 sesji	+28,5%	-0,3%	+28,8 pkt proc.	+7,9%	+20,6 pkt proc.
60 sesji	+65,4%	+6,3%	+59,1 pkt proc.	b.d.	b.d.
od początku roku	+83,8%	—	—	—	—

Zamknięcia tygodniowe (ostatnie 8 tygodni; zmiana tydzień do tygodnia)

tydzień do	zamknięcie	zmiana
piątek 2026-09-04	12,54	+15,2%
piątek 2026-09-11	14,04	+11,9%
piątek 2026-09-18	13,93	-0,7%
piątek 2026-09-25	13,02	-6,5%
piątek 2026-10-02	15,03	+15,4%
piątek 2026-10-09	16,70	+11,1%
piątek 2026-10-16	16,50	-1,2%
piątek 2026-10-23	16,73	+1,4%

Poziomy: maksima i minima

maksimum z 20 sesji: 17,55 PLN (kurs 4,7% poniżej)
minimum z 20 sesji: 13,01 PLN (kurs 28,6% powyżej)
maksimum 52 tygodni: 17,55 PLN (kurs 4,7% poniżej)
minimum 52 tygodni: 8,21 PLN (kurs 103,7% powyżej)

Trend (średnie kroczące i siła trendu)

SMA 20: 16,02 PLN (kurs 4,4% powyżej)
SMA 50: 13,80 PLN (kurs 21,2% powyżej)
SMA 90: 12,09 PLN (kurs 38,3% powyżej)
siła trendu ADX(14): 41,3 (+DI 24,7, -DI 19,8)

Impet i wykupienie (RSI, MACD)

RSI(14): 61,5
MACD (12/26/9): histogram -0,088 (linia 0,857, sygnał 0,945)

Zmienność (ATR, zmienność zrealizowana, wstęgi Bollingera)

typowy ruch tygodniowy (z ostatnich 20 sesji): ±7,2%
ATR(14): 0,68 PLN (4,1% kursu)
zmienność zrealizowana (20 sesji): 53,1% w skali roku
wstęgi Bollingera (20 sesji, 2 odch. std.): 14,00 – 18,04 PLN, położenie kursu w pasmach %B 0,68

Reakcja kursu na ostatnie zdarzenia z kalendarza spółki (od 2026-10-10)

brak zdarzeń z kalendarza w tym okresie

Indeksy, waluty, surowce i kalendarz rynkowyRynek

Indeksy (zamknięcie 2026-10-23)

indeks	poziom	5 sesji	20 sesji	od maksimum z 6 miesięcy
WIG20	4 167,1	-1,9%	-0,3%	-2,3%
WIG	157 362,6	-1,8%	+0,1%	-1,9%
mWIG40	10 674,1	-1,4%	+1,4%	-1,4%
S&P 500 (ETF SPY, USD)	760,0	-0,4%	-1,5%	-2,5%
DAX	25 371,8	0,0%	+0,4%	-4,5%

Waluty i surowce istotne dla spółki

seria	poziom	5 sesji	20 sesji
EUR/PLN	4,4017	+0,7%	+0,7%
USD/PLN	3,9318	+1,1%	+2,5%
ropa Brent (USD/bbl)	116,58	+6,1%	+11,9%

Kalendarz rynkowy w tygodniu pozycji (2026-10-26 – 2026-10-30)

środa 2026-10-28 — Posiedzenie FOMC (decyzja Fed ws. stóp)
piątek 2026-10-30 — GUS: szybki szacunek inflacji CPI za październik 2026 (termin szacowany)

Wyniki finansowe i wycena fundamentalnaWyniki

Ostatni raport okresowy: wtorek 2026-09-15 — Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 2026 roku

Wyniki: ostatnie cztery kwartały wobec roku 2025 (dane skonsolidowane)

pozycja (mln PLN)	ost. 4 kw. do 2026-06-30	rok 2025	zmiana
przychody ze sprzedaży	63 179	61 434	+2,8%
EBITDA	11 972	11 423	+4,8%
zysk operacyjny (EBIT)	6 748	-2 460	+9 208 mln
zysk netto	7 646	-3 497	+11 143 mln

Wycena fundamentalna (stan na 2026-10-24)

P/E: 4,91
P/E prognozowany: 6,26
P/B: 0,78
EV/EBITDA: 3,16
ROE: 17,9%

Dywidenda za 2015: 0,25 PLN na akcję, WZA 2016-06-28, wypłacona

← wszystkie prognozy tygodnia 4