PKO BP PKO

kurs zamknięcia 30 października 2026: 114,52 PLN · poprzedni tydzień: +4,5% · okres pozycji: 2–6 listopada 2026 · rozliczenie: 8 listopada

GPT — bez pozycjiClaude ▲ wzrostGemini — bez pozycjiMistral ▲ wzrostDeepSeek ▲ wzrost

Pięć niezależnych prognoz

Ten sam pakiet danych. Modele nie znają odpowiedzi pozostałych.

Te same prognozy w trzech widokach — wybierz, jak chcesz je czytać

GPT-6.1 Sol OpenAI

— bez pozycji

Bez pozycji. Odbicie sektora i korzystna ocena kapitałowa równoważą miesięczną słabość kursu oraz piątkową przecenę. Na tydzień obejmujący decyzję RPP i raport kwartalny nie widzę dostatecznej przewagi wzrostu ani spadku.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

W ostatnich 20 sesjach akcje straciły 3,1%, podczas gdy WIG20 zyskał 2,4%, a mediana sektora bankowego wzrosła o 2,0%.
Tygodniowe odbicie o 4,5% było zbliżone do wzrostu sektora o 4,2%. Towarzyszył mu obrót poniżej średniej, a piątek przyniósł spadek o 3,3%, również przy niższym od przeciętnego wolumenie.
Nadzór ocenił wrażliwość banku na scenariusze stresowe jako niską i nie wyznaczył dodatkowego wymogu kapitałowego.
Koszty ryzyka prawnego w pierwszym półroczu wyniosły 685 mln zł wobec 2,22 mld zł rok wcześniej, choć bank nadal miał 27 311 postępowań frankowych na koniec czerwca.
Raport kwartalny zostanie opublikowany 5 listopada. Konsensus zakłada 2 824 mln zł zysku netto, bez zmiany rok do roku i ze wzrostem o 2% wobec poprzedniego kwartału.

Najmocniejszy argument przeciw

Piątkowy spadek po dojściu do 118,40 zł, miesięczna słabość względem rynku oraz globalna awersja do ryzyka tworzą argument za kontynuacją przeceny, a więc za pozycją na spadek zamiast gotówki.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Zakładam zmienny handel z próbami odbicia i ponowną presją podaży, bez dostatecznie wyraźnej przewagi jednego kierunku. Decyzja RPP 4 listopada i raport banku dzień później mogą rozstrzygnąć kierunek. Nie zakładam ani pozytywnego, ani negatywnego zaskoczenia wynikami.

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźne przebicie konsensusu zysku, poparte dobrym wynikiem podstawowej działalności, oraz trwały powrót kursu ponad 118,40 zł przy zwiększonym wolumenie.
Istotne rozczarowanie raportem lub kosztami prawnymi względem podanych oczekiwań, połączone z przełamaniem minimum 108,88 zł.
Utrzymanie silnej globalnej wyprzedaży i potwierdzenie jej podwyższonym wolumenem spadków banku.

Główna niepewność

Skala odchylenia raportu kwartalnego od konsensusu oraz reakcja inwestorów na wyniki i perspektywy banku.

Claude Opus 5.5 Anthropic

▲ wzrost

Pozycja na wzrost z niską pewnością. Brak dodatkowego narzutu kapitałowego od KNF, korzystny konsensus wyników za III kwartał i ujawnione już koszty frankowe dają niewielką przewagę. Głównym ryzykiem jest globalna wyprzedaż i niepewność wokół NBP.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

KNF oceniła wrażliwość banku na scenariusze stresowe jako niską i nie nałożyła dodatkowego narzutu kapitałowego (0,00 p.p.). Wzmacnia to postrzeganie nadwyżki kapitałowej i zdolności do wypłaty dywidendy. Komunikat pojawił się w piątek 30 października.
W czwartek 5 listopada bank publikuje wyniki za III kwartał. Konsensus zakłada 2 824 mln zł zysku (+2% kdk) i jedną z najsilniejszych dynamik w sektorze. Dotychczasowe wyniki banków za III kwartał wywołały wyraźny rajd WIG-Banki.
Główne obciążenie frankowe za III kwartał zostało już ujawnione we wstępnym szacunku (371 mln zł). Koszty ryzyka prawnego wyraźnie spadają rok do roku, a prezes zapowiada, że to ostatni rok istotnych kosztów frankowych.
W ostatnim tygodniu kurs wzrósł o 4,5%, wyraźnie bardziej niż WIG20 (+0,3%). Piątkowy spadek o 3,3% przy niskim obrocie wynikał z globalnej awersji do ryzyka związanej ze spółkami technologicznymi, a nie z informacji o samym banku.
Wycena pozostaje umiarkowana przy wysokiej rentowności: prognozowane P/E 11,8, ROE 20,1%, stopa dywidendy 5,4%. BlackRock przekroczył próg 5% akcji.

Najmocniejszy argument przeciw

Globalna wyprzedaż na tle obaw o bańkę AI może się pogłębić. Kurs jest nadal poniżej średnich z 20 i 50 sesji, kierunek trendu pozostaje spadkowy, a w tygodniu występuje kilka ryzyk zdarzeniowych: wyniki, decyzja RPP i możliwy paraliż zarządu NBP po 4 listopada. Niższa inflacja osłabia z kolei perspektywę wysokich stóp, co ciąży marży odsetkowej.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Możliwy niepewny początek tygodnia pod wpływem nastrojów globalnych. Wsparcie powinien dać komunikat KNF, a w czwartek wyniki zgodne z konsensusem lub lepsze. Scenariusz bazowy zakłada powrót w okolice 117–120 zł. W razie rozczarowania lub pogłębienia globalnej przeceny możliwy jest test 109–111 zł.

Co podważyłoby tę ocenę

Zysk za III kwartał wyraźnie poniżej 2,8 mld zł lub słabsza marża odsetkowa.
Pogłębienie globalnej wyprzedaży i spadek WIG20 o kilka procent na początku tygodnia.
Zakłócenie działania NBP lub decyzji RPP podnoszące premię za ryzyko Polski i osłabiające złotego.
Zamknięcie poniżej minimum z 20 sesji (108,88 zł).

Główna niepewność

Nie wiadomo, czy globalna awersja do ryzyka przeważy nad pozytywnymi katalizatorami spółkowymi ani jak rynek przyjmie wyniki wobec wysokich oczekiwań wobec banków.

Gemini 3.8 Flash Google

— bez pozycji

Wstrzymujemy się od otwierania pozycji ze względu na równowagę przeciwstawnych impulsów. Z jednej strony spółkę wspierają korzystna ocena nadzoru finansowego oraz perspektywa mocnych wyników za III kwartał. Z drugiej strony gwałtowny piątkowy spadek i pogorszenie klimatu inwestycyjnego na świecie zwiększają ryzyko zmienności. W tym układzie pozostanie w gotówce jest najbezpieczniejszym rozwiązaniem.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Nadzór finansowy ocenił wrażliwość banku na scenariusze stresowe jako niską i nie wyznaczył dodatkowego wymogu kapitałowego P2G.
Wstępne szacunki wskazują na spadek kwartalnych kosztów ryzyka prawnego kredytów walutowych do 371 mln zł, a prezes ocenił bieżący rok jako ostatni z istotnym ciężarem tych spraw.
Bank opublikuje skonsolidowany raport finansowy za III kwartał w czwartek, 5 listopada, a prognozy analityków zakładają utrzymanie silnej rentowności i zysk netto na poziomie 2,82 mld zł.
Po czterech sesjach wzrostów kurs akcji spadł w piątek o 3,3% w warunkach gwałtownego pogorszenia nastrojów na rynkach globalnych.

Najmocniejszy argument przeciw

Wyraźne pozytywne impulsy fundamentalne, takie jak brak dodatkowych buforów kapitałowych i oczekiwane solidne wyniki kwartalne, mogłyby uzasadniać zajęcie pozycji na wzrost po niższym kursie otwarcia.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Kurs może poruszać się w przedziale 113–118 PLN w atmosferze podwyższonej zmienności, bilansując pozytywne informacje ze spółki z ostrożnością na rynkach bazowych. Przed zaplanowaną na czwartek publikacją wyników finansowych notowania mogą podlegać konsolidacji bez wyraźnego trendu kierunkowego.

Co podważyłoby tę ocenę

Szybki powrót silnego popytu i wyjście kursu powyżej poziomu 118,50 PLN na wysokich obrotach w pierwszych dniach tygodnia.
Gwałtowny spadek kursu poniżej 112,00 PLN wywołany eskalacją globalnej wyprzedaży lub krajowych ryzyk politycznych.

Główna niepewność

Stopień, w jakim rynki zdołają zaabsorbować globalną korektę przed czwartkową publikacją raportu finansowego banku.

Mistral Large 4 Mistral AI

▲ wzrost

Decyzja: wzrost. W tygodniu publikacji raportu za III kwartał 2026 (czwartek 5 listopada) oczekiwane są solidne wyniki PKO BP z niższymi rezerwami na kredyty frankowe oraz korzystna decyzja KNF o braku dodatkowych wymogów kapitałowych. Spadek inflacji do 3,5% wspiera scenariusz stabilnych stóp procentowych. Mimo krótkoterminowej korekty technicznej i globalnego risk-off, fundamenty wskazują na potencjał wzrostowy w tym okresie.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

W czwartek 5 listopada publikowany jest raport za III kwartał 2026, a konsensus analityków zakłada zysk netto 2 824 mln zł oraz najwyższą dynamikę zysków wśród banków notowanych na GPW.
Wstępny szacunek kosztów ryzyka prawnego za III kwartał 2026 wynosi 371 mln zł, co potwierdza trend spadkowy kosztów frankowych w porównaniu do 2,22 mld zł w I półroczu 2025.
KNF nie nałożyła na bank dodatkowego wymogu kapitałowego P2G, oceniając jego wrażliwość na stres jako niską, co wspiera przyszłe wypłaty dywidendy (stopa dywidendy 5,4%).
Inflacja CPI w październiku spadła do 3,5% r/r, co zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych przez RPP w środę 4 listopada i sprzyja stabilności marży odsetkowej.
BlackRock zwiększył udział w kapitale banku powyżej progu 5% (do 5,01%), co sygnalizuje zaufanie dużego inwestora instytucjonalnego do spółki.

Najmocniejszy argument przeciw

Globalna awersja do ryzyka związana z obawami o bańkę spekulacyjną w sektorze AI oraz techniczna słabość (kurs poniżej średnich SMA20 i SMA50, przewaga siły spadkowej -DI nad wzrostową +DI) mogą wywołać korektę mimo pozytywnych fundamentów.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Kurs może na początku tygodnia kontynuować lekką korektę z piątku, jednak publikacja solidnych wyników za III kwartał w czwartek (przy niższych rezerwach frankowych) oraz prawdopodobna decyzja RPP o utrzymaniu stóp bez zmian w środę powinny wywołać odbicie i wzrost kursu w kierunku poziomów 117-118 PLN do zamknięcia w piątek.

Co podważyłoby tę ocenę

Wyniki za III kwartał znacząco poniżej konsensusu (zysk netto poniżej 2 700 mln zł) lub wzrost kosztów ryzyka prawnego powyżej 500 mln zł.
Nagłe pogorszenie globalnego sentymentu (spadki na indeksach amerykańskich o ponad 3%) prowadzące do przebicia i zamknięcia poniżej poziomu wsparcia 113,70 PLN.

Główna niepewność

Niepewność dotyczy reakcji rynku na publikację wyników (efekt 'kup plotkę, sprzedaj fakt' po +30% wzroście YTD) oraz możliwości, że globalne obawy o bańkę AI zdominują lokalne pozytywne informacje o spółce.

DeepSeek V4.1 Flash DeepSeek

▲ wzrost

Wybieram wzrost. Kurs w ostatnim tygodniu zachował się mocno na tle WIG20, a sektor bankowy wspierały dobre wyniki. Przed raportem za III kwartał oczekiwania są dodatnie, a KNF nie nałożyła dodatkowego wymogu kapitałowego. Głównym ryzykiem jest globalny risk-off i możliwa realizacja zysków po wcześniejszym wzroście.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

W ostatnim tygodniu kurs wzrósł o 4,5%, wyraźnie mocniej niż WIG20 (+0,3%), a sektor bankowy również był silny, co poprawia krótkoterminowy sentyment.
Na 5 listopada zaplanowano raport za III kwartał; konsensus zakłada zysk netto PKO na poziomie 2 824 mln zł i jedną z najsilniejszych dynamik wśród banków, przy niższych kosztach ryzyka frankowego.
KNF nie nałożyła dodatkowego wymogu kapitałowego i oceniła wrażliwość banku na scenariusze stresowe jako niską, co jest pozytywnym czynnikiem regulacyjnym.
Inflacja spadła do 3,5% r/r, co zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżek stóp; decyzja RPP zaplanowana jest na 4 listopada, a banki pozostają w centrum zainteresowania rynku.
BlackRock zwiększył udział w PKO powyżej 5%, co może być odbierane jako potwierdzenie zainteresowania dużego inwestora.

Najmocniejszy argument przeciw

Piątkowa sesja przyniosła spadek kursu o 3,3% mimo wcześniejszych wzrostów, a globalna awersja do ryzyka związana z obawami o AI może się utrzymać; kurs pozostaje też poniżej średnich z 20 i 50 sesji, więc krótkoterminowy trend nie jest w pełni potwierdzony.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Kurs może najpierw osłabnąć wraz z globalnym risk-off, ale wokół raportu za III kwartał ma szansę odbić w stronę 117–120 PLN; scenariusz bazowy to umiarkowany wzrost przy podwyższonej zmienności.

Co podważyłoby tę ocenę

Raport za III kwartał wyraźnie rozczaruje zyskiem lub kosztami ryzyka prawnego.
Globalna awersja do ryzyka nasili się, a WIG20 i banki spadną mocno na początku tygodnia.
Decyzja RPP lub sytuacja w NBP wywoła wyraźny wzrost premii za ryzyko dla polskich aktywów.

Główna niepewność

Nie wiadomo, czy dobre oczekiwania przed raportem za III kwartał nie są już w cenie po wzroście z poprzedniego tygodnia i jak mocno piątkowa przecena zmieni sentyment.

Zobacz też:

GPT-6.1 Sol — bez pozycji

Gotówkę wybieram ze względu na równoważenie się konkretnych sygnałów: słabego zachowania kursu w skali miesiąca oraz poprawy otoczenia sektorowego i korzystnych informacji o banku. Żaden kierunek nie ma obecnie dostatecznej przewagi na cały tydzień pozycji.

Za decyzją

W ostatnich 20 sesjach akcje straciły 3,1%, podczas gdy WIG20 zyskał 2,4%, a mediana sektora bankowego wzrosła o 2,0%.
Tygodniowe odbicie o 4,5% było zbliżone do wzrostu sektora o 4,2%. Towarzyszył mu obrót poniżej średniej, a piątek przyniósł spadek o 3,3%, również przy niższym od przeciętnego wolumenie.
Nadzór ocenił wrażliwość banku na scenariusze stresowe jako niską i nie wyznaczył dodatkowego wymogu kapitałowego.
Koszty ryzyka prawnego w pierwszym półroczu wyniosły 685 mln zł wobec 2,22 mld zł rok wcześniej, choć bank nadal miał 27 311 postępowań frankowych na koniec czerwca.
Raport kwartalny zostanie opublikowany 5 listopada. Konsensus zakłada 2 824 mln zł zysku netto, bez zmiany rok do roku i ze wzrostem o 2% wobec poprzedniego kwartału.

Przeciw decyzji

Piątkowy spadek po dojściu do 118,40 zł, miesięczna słabość względem rynku oraz globalna awersja do ryzyka tworzą argument za kontynuacją przeceny, a więc za pozycją na spadek zamiast gotówki.
Główna niepewność: Skala odchylenia raportu kwartalnego od konsensusu oraz reakcja inwestorów na wyniki i perspektywy banku.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźne przebicie konsensusu zysku, poparte dobrym wynikiem podstawowej działalności, oraz trwały powrót kursu ponad 118,40 zł przy zwiększonym wolumenie.
Istotne rozczarowanie raportem lub kosztami prawnymi względem podanych oczekiwań, połączone z przełamaniem minimum 108,88 zł.
Utrzymanie silnej globalnej wyprzedaży i potwierdzenie jej podwyższonym wolumenem spadków banku.

Claude Opus 5.5 ▲ wzrost

Ostrożny wzrost: po korzystnej decyzji KNF i przed wynikami za III kwartał, przy już ujawnionych kosztach frankowych i dobrym przyjęciu wyników sektora, kurs ma niewielką przewagę na odrobienie piątkowej, zewnętrznie wywołanej przeceny.

Za decyzją

KNF oceniła wrażliwość banku na scenariusze stresowe jako niską i nie nałożyła dodatkowego narzutu kapitałowego (0,00 p.p.). Wzmacnia to postrzeganie nadwyżki kapitałowej i zdolności do wypłaty dywidendy. Komunikat pojawił się w piątek 30 października.
W czwartek 5 listopada bank publikuje wyniki za III kwartał. Konsensus zakłada 2 824 mln zł zysku (+2% kdk) i jedną z najsilniejszych dynamik w sektorze. Dotychczasowe wyniki banków za III kwartał wywołały wyraźny rajd WIG-Banki.
Główne obciążenie frankowe za III kwartał zostało już ujawnione we wstępnym szacunku (371 mln zł). Koszty ryzyka prawnego wyraźnie spadają rok do roku, a prezes zapowiada, że to ostatni rok istotnych kosztów frankowych.
W ostatnim tygodniu kurs wzrósł o 4,5%, wyraźnie bardziej niż WIG20 (+0,3%). Piątkowy spadek o 3,3% przy niskim obrocie wynikał z globalnej awersji do ryzyka związanej ze spółkami technologicznymi, a nie z informacji o samym banku.
Wycena pozostaje umiarkowana przy wysokiej rentowności: prognozowane P/E 11,8, ROE 20,1%, stopa dywidendy 5,4%. BlackRock przekroczył próg 5% akcji.

Przeciw decyzji

Globalna wyprzedaż na tle obaw o bańkę AI może się pogłębić. Kurs jest nadal poniżej średnich z 20 i 50 sesji, kierunek trendu pozostaje spadkowy, a w tygodniu występuje kilka ryzyk zdarzeniowych: wyniki, decyzja RPP i możliwy paraliż zarządu NBP po 4 listopada. Niższa inflacja osłabia z kolei perspektywę wysokich stóp, co ciąży marży odsetkowej.
Główna niepewność: Nie wiadomo, czy globalna awersja do ryzyka przeważy nad pozytywnymi katalizatorami spółkowymi ani jak rynek przyjmie wyniki wobec wysokich oczekiwań wobec banków.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Zysk za III kwartał wyraźnie poniżej 2,8 mld zł lub słabsza marża odsetkowa.
Pogłębienie globalnej wyprzedaży i spadek WIG20 o kilka procent na początku tygodnia.
Zakłócenie działania NBP lub decyzji RPP podnoszące premię za ryzyko Polski i osłabiające złotego.
Zamknięcie poniżej minimum z 20 sesji (108,88 zł).

Gemini 3.8 Flash — bez pozycji

Wzajemne znoszenie się mocnych impulsów fundamentalnych banku z pogorszeniem sentymentu na rynkach globalnych oraz niepewność przed publikacją wyników za III kwartał nie dają wyraźnej przewagi żadnej z pozycji kierunkowych.

Za decyzją

Nadzór finansowy ocenił wrażliwość banku na scenariusze stresowe jako niską i nie wyznaczył dodatkowego wymogu kapitałowego P2G.
Wstępne szacunki wskazują na spadek kwartalnych kosztów ryzyka prawnego kredytów walutowych do 371 mln zł, a prezes ocenił bieżący rok jako ostatni z istotnym ciężarem tych spraw.
Bank opublikuje skonsolidowany raport finansowy za III kwartał w czwartek, 5 listopada, a prognozy analityków zakładają utrzymanie silnej rentowności i zysk netto na poziomie 2,82 mld zł.
Po czterech sesjach wzrostów kurs akcji spadł w piątek o 3,3% w warunkach gwałtownego pogorszenia nastrojów na rynkach globalnych.

Przeciw decyzji

Wyraźne pozytywne impulsy fundamentalne, takie jak brak dodatkowych buforów kapitałowych i oczekiwane solidne wyniki kwartalne, mogłyby uzasadniać zajęcie pozycji na wzrost po niższym kursie otwarcia.
Główna niepewność: Stopień, w jakim rynki zdołają zaabsorbować globalną korektę przed czwartkową publikacją raportu finansowego banku.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Szybki powrót silnego popytu i wyjście kursu powyżej poziomu 118,50 PLN na wysokich obrotach w pierwszych dniach tygodnia.
Gwałtowny spadek kursu poniżej 112,00 PLN wywołany eskalacją globalnej wyprzedaży lub krajowych ryzyk politycznych.

Mistral Large 4 ▲ wzrost

Pozytywne katalizatory fundamentalne związane z publikacją raportu za III kwartał (oczekiwane niższe rezerwy na kredyty walutowe i zgodny z konsensusem zysk) oraz korzystna decyzja KNF przeważają nad krótkoterminową słabością techniczną i globalnym risk-off, sugerując wzrost kursu w tygodniu publikacji wyników.

Za decyzją

W czwartek 5 listopada publikowany jest raport za III kwartał 2026, a konsensus analityków zakłada zysk netto 2 824 mln zł oraz najwyższą dynamikę zysków wśród banków notowanych na GPW.
Wstępny szacunek kosztów ryzyka prawnego za III kwartał 2026 wynosi 371 mln zł, co potwierdza trend spadkowy kosztów frankowych w porównaniu do 2,22 mld zł w I półroczu 2025.
KNF nie nałożyła na bank dodatkowego wymogu kapitałowego P2G, oceniając jego wrażliwość na stres jako niską, co wspiera przyszłe wypłaty dywidendy (stopa dywidendy 5,4%).
Inflacja CPI w październiku spadła do 3,5% r/r, co zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych przez RPP w środę 4 listopada i sprzyja stabilności marży odsetkowej.
BlackRock zwiększył udział w kapitale banku powyżej progu 5% (do 5,01%), co sygnalizuje zaufanie dużego inwestora instytucjonalnego do spółki.

Przeciw decyzji

Globalna awersja do ryzyka związana z obawami o bańkę spekulacyjną w sektorze AI oraz techniczna słabość (kurs poniżej średnich SMA20 i SMA50, przewaga siły spadkowej -DI nad wzrostową +DI) mogą wywołać korektę mimo pozytywnych fundamentów.
Główna niepewność: Niepewność dotyczy reakcji rynku na publikację wyników (efekt 'kup plotkę, sprzedaj fakt' po +30% wzroście YTD) oraz możliwości, że globalne obawy o bańkę AI zdominują lokalne pozytywne informacje o spółce.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Wyniki za III kwartał znacząco poniżej konsensusu (zysk netto poniżej 2 700 mln zł) lub wzrost kosztów ryzyka prawnego powyżej 500 mln zł.
Nagłe pogorszenie globalnego sentymentu (spadki na indeksach amerykańskich o ponad 3%) prowadzące do przebicia i zamknięcia poniżej poziomu wsparcia 113,70 PLN.

DeepSeek V4.1 Flash ▲ wzrost

Bilans informacji przechyla się na wzrost: silny popyt na banki, dobre oczekiwania wynikowe i brak dodatkowego wymogu kapitałowego mogą przeważyć nad piątkowym spadkiem i globalnym risk-off.

Za decyzją

W ostatnim tygodniu kurs wzrósł o 4,5%, wyraźnie mocniej niż WIG20 (+0,3%), a sektor bankowy również był silny, co poprawia krótkoterminowy sentyment.
Na 5 listopada zaplanowano raport za III kwartał; konsensus zakłada zysk netto PKO na poziomie 2 824 mln zł i jedną z najsilniejszych dynamik wśród banków, przy niższych kosztach ryzyka frankowego.
KNF nie nałożyła dodatkowego wymogu kapitałowego i oceniła wrażliwość banku na scenariusze stresowe jako niską, co jest pozytywnym czynnikiem regulacyjnym.
Inflacja spadła do 3,5% r/r, co zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżek stóp; decyzja RPP zaplanowana jest na 4 listopada, a banki pozostają w centrum zainteresowania rynku.
BlackRock zwiększył udział w PKO powyżej 5%, co może być odbierane jako potwierdzenie zainteresowania dużego inwestora.

Przeciw decyzji

Piątkowa sesja przyniosła spadek kursu o 3,3% mimo wcześniejszych wzrostów, a globalna awersja do ryzyka związana z obawami o AI może się utrzymać; kurs pozostaje też poniżej średnich z 20 i 50 sesji, więc krótkoterminowy trend nie jest w pełni potwierdzony.
Główna niepewność: Nie wiadomo, czy dobre oczekiwania przed raportem za III kwartał nie są już w cenie po wzroście z poprzedniego tygodnia i jak mocno piątkowa przecena zmieni sentyment.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Raport za III kwartał wyraźnie rozczaruje zyskiem lub kosztami ryzyka prawnego.
Globalna awersja do ryzyka nasili się, a WIG20 i banki spadną mocno na początku tygodnia.
Decyzja RPP lub sytuacja w NBP wywoła wyraźny wzrost premii za ryzyko dla polskich aktywów.

Zobacz też:

Każdy model uzasadnia nie tylko swoją decyzję, ale też odrzucenie dwóch pozostałych. Zestawiamy tezy modeli, które wybrały dany kierunek, z argumentami tych, które go odrzuciły.

▲ wzrost wybrało: 3 z 5

Wybrali ten kierunek

Claude

Mistral

DeepSeek

Bilans informacji przechyla się na wzrost: silny popyt na banki, dobre oczekiwania wynikowe i brak dodatkowego wymogu kapitałowego mogą przeważyć nad piątkowym spadkiem i globalnym risk-off.

Odrzucili — dlaczego

GPT sam: — bez pozycji

Odbicie nie usunęło miesięcznej słabości względem rynku i sektora, a piątkowa przecena podważyła jego trwałość. Brakuje danych uzasadniających oczekiwanie wyniku powyżej konsensusu.

Gemini sam: — bez pozycji

Piątkowa silna przecena o 3,3%, spadek poniżej poziomu krótkoterminowych średnich oraz osłabienie nastrojów na rynkach światowych niosą ryzyko kontynuacji spadków na szerokim rynku, co może uniemożliwić aprecjację kursu.

— bez pozycji wybrało: 2 z 5

Wybrali ten kierunek

GPT

Gemini

Odrzucili — dlaczego

Claude sam: ▲ wzrost

Tydzień zawiera konkretne, przeważnie pozytywne katalizatory spółkowe: brak narzutu P2G, wyniki z korzystnym konsensusem i ujawnione wcześniej obciążenie frankowe. To daje niewielką, ale realną przewagę kierunku wzrostowego.

Mistral sam: ▲ wzrost

Mimo obecności czynników ryzyka globalnego, zbliżające się konkretne katalizatory fundamentalne (wyniki kwartalne z obniżonymi kosztami CHF, brak P2G, stabilne stopy) oferują przewagę informacyjną, której zignorowanie oznaczałoby rezygnację z potencjalnego zysku.

DeepSeek sam: ▲ wzrost

Mimo niepewności istnieje konkretny katalizator w postaci raportu za III kwartał oraz korzystne informacje regulacyjne, więc trzymanie gotówki pomija dodatnią asymetrię.

▼ spadek żaden model nie wybrał

Wybrali ten kierunek

—

Odrzucili — dlaczego

GPT sam: — bez pozycji

Piątkowej przecenie nie towarzyszył wysoki wolumen. Siła sektora w ostatnim tygodniu, korzystna ocena kapitałowa i niższe roczne koszty prawne stanowią przeciwwagę dla sygnałów spadkowych.

Claude sam: ▲ wzrost

Brak nowej negatywnej informacji o banku. Piątkowa przecena miała źródło zewnętrzne, a sezon wyników w sektorze dotąd wspierał kursy banków. Gra na spadek przed wynikami z korzystnym konsensusem i po dobrej decyzji KNF wymagałaby silniejszych argumentów.

Gemini sam: — bez pozycji

Spółka posiada silne zaplecze fundamentalne, rosnące bezpieczeństwo kapitałowe potwierdzone przez nadzór oraz perspektywę mocnego raportu kwartalnego, co sprawia, że gra na spadek obarczona jest wysokim ryzykiem nagłego odbicia.

Mistral sam: ▲ wzrost

Silne fundamenty (spadek kosztów prawnych frankowych, wysokie ROE 20,1%, dywidenda 5,4%) oraz bliskość technicznego wsparcia (SMA90 na poziomie 113,72 PLN i minimum 20-sesyjne 108,88 PLN) znacząco ograniczają potencjał głębszej korekty w tym tygodniu.

DeepSeek sam: ▲ wzrost

Pozytywne oczekiwania przed raportem za III kwartał, brak dodatkowego wymogu kapitałowego i silny sektor bankowy nie dają przewagi do spadku; piątkowa słabość może być tylko globalnym risk-off, a nie zmianą trendu.

Zobacz też:

Dane liczbowe z pakietu

Stan na 31 października 2026, identyczny dla pięciu modeli. Pakiet jest ograniczony do daty prognozy — modele nie widzą niczego, co wydarzyło się później. Oprócz poniższych danych zawiera streszczenia doniesień prasowych o spółce i rynku.

Zaplanowane zdarzenia spółkiKalendarz

Zaplanowane zdarzenia spółki w tygodniu pozycji (2026-11-02 – 2026-11-06)

czwartek 2026-11-05 — publikacja raportu okresowego: Publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2026 roku

Najbliższy raport okresowy spółki: czwartek 2026-11-05 — publikacja raportu okresowego: Publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2026 roku

Kurs: ostatni tydzień i analiza technicznaNotowania

Ostatnie zamknięcie: 114,52 PLN (piątek 2026-10-30)

Ostatni tydzień (2026-10-26 – 2026-10-30, 5 sesji): +4,5%

WIG20 w tym samym czasie: +0,3% (spółka względem indeksu: +4,2 pkt proc.)

Wolumen w ostatnim tygodniu: 0,94× średniej dziennej z 20 wcześniejszych sesji

Średni obrót dzienny (20 sesji): ≈ 346 mln PLN

Sesje z ostatnich dwóch tygodni (PLN; wol./śr. = wolumen do średniej z 20 poprzednich sesji)

sesja	otwarcie	maks.	min.	zamknięcie	zmiana	wolumen	wol./śr.
poniedziałek 2026-10-19	117,00	117,00	114,14	114,40	-2,5%	2 092 912	0,72
wtorek 2026-10-20	114,50	114,74	110,36	113,72	-0,6%	3 845 831	1,31
środa 2026-10-21	113,56	116,10	112,40	116,10	+2,1%	2 482 023	0,83
czwartek 2026-10-22	115,30	115,30	112,04	112,40	-3,2%	2 832 148	0,94
piątek 2026-10-23	112,16	112,30	108,88	109,54	-2,5%	3 991 849	1,30
poniedziałek 2026-10-26	110,40	112,34	109,94	111,50	+1,8%	2 683 121	0,85
wtorek 2026-10-27	111,46	115,60	110,74	115,48	+3,6%	3 579 986	1,12
środa 2026-10-28	115,50	117,40	115,30	116,08	+0,5%	3 034 317	0,95
czwartek 2026-10-29	116,56	118,40	115,92	118,40	+2,0%	3 243 175	1,02
piątek 2026-10-30	118,40	118,40	114,12	114,52	-3,3%	2 411 705	0,79

Stopy zwrotu: spółka wobec WIG20 i sektora

okres	spółka	WIG20	różnica	sektor bankowy (mediana, 9 spółek)	różnica
5 sesji	+4,5%	+0,3%	+4,2 pkt proc.	+4,2%	+0,3 pkt proc.
20 sesji	-3,1%	+2,4%	-5,5 pkt proc.	+2,0%	-5,1 pkt proc.
60 sesji	+5,1%	+4,5%	+0,5 pkt proc.	b.d.	b.d.
od początku roku	+30,2%	—	—	—	—

Zamknięcia tygodniowe (ostatnie 8 tygodni; zmiana tydzień do tygodnia)

tydzień do	zamknięcie	zmiana
piątek 2026-09-11	120,52	+3,1%
piątek 2026-09-18	119,84	-0,6%
piątek 2026-09-25	124,54	+3,9%
piątek 2026-10-02	118,24	-5,1%
piątek 2026-10-09	113,94	-3,6%
piątek 2026-10-16	117,36	+3,0%
piątek 2026-10-23	109,54	-6,7%
piątek 2026-10-30	114,52	+4,5%

Poziomy: maksima i minima

maksimum z 20 sesji: 123,12 PLN (kurs 7,0% poniżej)
minimum z 20 sesji: 108,88 PLN (kurs 5,2% powyżej)
maksimum 52 tygodni: 125,58 PLN (kurs 8,8% poniżej)
minimum 52 tygodni: 72,88 PLN (kurs 57,1% powyżej)

Trend (średnie kroczące i siła trendu)

SMA 20: 115,69 PLN (kurs 1,0% poniżej)
SMA 50: 117,55 PLN (kurs 2,6% poniżej)
SMA 90: 113,72 PLN (kurs 0,7% powyżej)
siła trendu ADX(14): 27,2 (+DI 20,8, -DI 28,6)

Impet i wykupienie (RSI, MACD)

RSI(14): 46,9
MACD (12/26/9): histogram 0,131 (linia -0,935, sygnał -1,066)

Zmienność (ATR, zmienność zrealizowana, wstęgi Bollingera)

typowy ruch tygodniowy (z ostatnich 20 sesji): ±5,0%
ATR(14): 3,14 PLN (2,7% kursu)
zmienność zrealizowana (20 sesji): 36,0% w skali roku
wstęgi Bollingera (20 sesji, 2 odch. std.): 109,91 – 121,47 PLN, położenie kursu w pasmach %B 0,40

Reakcja kursu na ostatnie zdarzenia z kalendarza spółki (od 2026-10-17)

brak zdarzeń z kalendarza w tym okresie

Indeksy, waluty, surowce i kalendarz rynkowyRynek

Indeksy (zamknięcie 2026-10-30)

indeks	poziom	5 sesji	20 sesji	od maksimum z 6 miesięcy
WIG20	4 180,9	+0,3%	+2,4%	-2,4%
WIG	157 676,2	+0,2%	+2,2%	-2,4%
mWIG40	10 677,2	0,0%	+2,3%	-2,5%
S&P 500 (ETF SPY, USD)	755,7	-0,6%	-1,8%	-3,0%
DAX	25 818,2	+2,5%	+2,3%	-2,8%

Waluty i surowce istotne dla spółki

seria	poziom	5 sesji	20 sesji
EUR/PLN	4,4020	0,0%	+0,4%
USD/PLN	3,9455	+0,3%	+1,3%
CHF/PLN	4,7819	+0,4%	+1,7%

Kalendarz rynkowy w tygodniu pozycji (2026-11-02 – 2026-11-06)

środa 2026-11-04 — Decyzja RPP ws. stóp procentowych

Wyniki finansowe i wycena fundamentalnaWyniki

Wyniki: ostatnie cztery kwartały wobec roku 2025 (dane skonsolidowane)

pozycja (mln PLN)	ost. 4 kw. (raport z 2026-08-13)	rok 2025	zmiana
wynik z tytułu odsetek	24 115	24 223	-0,4%
wynik z tytułu prowizji	5 499	5 243	+4,9%
zysk netto	10 842	10 682	+1,5%

Wycena fundamentalna (stan na 2026-10-31)

P/E: 13,20
P/E prognozowany: 11,80
P/B: 2,65
stopa dywidendy: 5,4%
ROE: 20,1%

Dywidenda za 2025: 6,14 PLN na akcję, WZA 2026-06-29, wypłacona

← wszystkie prognozy tygodnia 5