KGHM KGH

kurs zamknięcia 30 października 2026: 281,60 PLN · poprzedni tydzień: -4,0% · okres pozycji: 2–6 listopada 2026 · rozliczenie: 8 listopada

GPT ▼ spadekClaude ▼ spadekGemini ▼ spadekMistral ▼ spadekDeepSeek ▼ spadek

Pięć niezależnych prognoz

Ten sam pakiet danych. Modele nie znają odpowiedzi pozostałych.

Te same prognozy w trzech widokach — wybierz, jak chcesz je czytać

GPT-6.1 Sol OpenAI

▼ spadek

Wybieram spadek z umiarkowaną pewnością. Silna przecena przy wysokich obrotach i słabość metali przemawiają za dalszą presją na kurs. Największym zagrożeniem jest gwałtowne odbicie po ostatnich stratach.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

W piątek kurs spadł o 7,1% do 281,60 PLN, blisko minimum sesji, przy wolumenie 2,33 razy większym od średniej.
Przez 20 sesji akcje straciły 16,0%, podczas gdy indeks największych spółek wzrósł o 2,4%. Ostatnie odbicia odbywały się przy mniejszych obrotach niż silne spadki.
Srebro potaniało o 8,9% w ostatnim tygodniu i o 18,9% przez 20 sesji. Miedź również traciła, choć znacznie mniej.
Wrześniowa sprzedaż miedzi spadła o 4% rok do roku, a produkcja po dziewięciu miesiącach była o 2% poniżej budżetu grupy.

Najmocniejszy argument przeciw

Po gwałtownej przecenie możliwe jest mocne odbicie: historyczne wyniki finansowe wyraźnie się poprawiły, P/E wynosi 6,48, a spadek miedzi przez 20 sesji wyniósł tylko 1,0% wobec 16,0% przeceny akcji.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Bazowy scenariusz zakłada utrzymanie presji sprzedaży i ponowny test okolic 279–280 PLN, z możliwością zejścia niżej. Odbicia mogą być gwałtowne. Duża luka spadkowa na poniedziałkowym otwarciu ograniczyłaby przewagę pozycji na spadek, ponieważ wynik będzie liczony dopiero od tego otwarcia.

Co podważyłoby tę ocenę

Trwały powrót kursu ponad 294–300 PLN przy wyraźnie większych obrotach i poprawie zachowania względem indeksu największych spółek.
Zdecydowane odbicie cen srebra i miedzi połączone z poprawą nastrojów na giełdach.
Głębokie poniedziałkowe otwarcie poniżej ostatniego minimum, po którym nastąpi szybkie i utrzymujące się odrabianie strat.

Główna niepewność

Nie wiadomo, czy piątkowa wyprzedaż zapowiada dalszą przecenę, czy wyczerpała podaż. Szczególnie ważna jest skala ruchu przed poniedziałkowym otwarciem, którego pozycja już nie obejmie.

Claude Opus 5.5 Anthropic

▼ spadek

Pozycja na spadek przy niskiej pewności. KGHM jest w wyraźnym trendzie spadkowym, mocno słabszym od WIG20, a srebro i miedź tanieją przy globalnej awersji do ryzyka. Głównym ryzykiem jest techniczne odbicie z poziomu silnego wyprzedania.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

W piątek kurs spadł o 7,1% do 281,60 PLN przy wolumenie 2,3 raza wyższym od średniej. Zamknięcie wypadło blisko minimum dnia (279,45 PLN) i na najniższym poziomie od 145 dni.
Zamknięcia tygodniowe od 9 października spadają trzeci tydzień z rzędu: z 347,00 do 281,60 PLN. Przez 20 sesji spółka straciła 16%, a WIG20 w tym czasie zyskał 2,4%.
Srebro staniało o 8,9% w tydzień i o 18,9% w 20 sesji. Miedź na LME i COMEX też spada, a tłem jest globalna ucieczka od ryzyka: wyprzedaż spółek technologicznych i obawy o eskalację wokół Iranu.
Świeże dane operacyjne są słabe: wrześniowa sprzedaż miedzi spadła o 4% r/r, produkcja miedzi po 9 miesiącach jest 2% poniżej budżetu, a produkcja w aktywach zagranicznych wyraźnie spada. Doszedł do tego wstrząs o magnitudzie 4,8 w kopalni Polkowice-Sieroszowice.
W tygodniu pozycji spółka nie ma zaplanowanych zdarzeń. Raport za III kwartał ukaże się dopiero 18 listopada, więc nic nie przerwie trendu od strony spółki.

Najmocniejszy argument przeciw

Kurs jest skrajnie wyprzedany: leży na dolnym paśmie zmienności, wskaźnik siły jest bliski 30, a odległość od średniej z 20 sesji wynosi 12%. Wycena jest niska (P/E ok. 6,5, EV/EBITDA 4,8), a piątkowa przecena była dużo silniejsza niż spadek miedzi o niecały 1%. Wszystko to sprzyja technicznemu odbiciu.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Scenariusz bazowy: po ewentualnej próbie odbicia na początku tygodnia presja ze strony srebra i nastrojów globalnych sprowadza kurs w okolice 270–275 PLN. Ryzykiem jest gwałtowne odbicie z poziomu wyprzedania w stronę 295–300 PLN.

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźne odbicie srebra i powrót miedzi na LME powyżej 14 600 USD za tonę.
Uspokojenie wokół Iranu i odbicie spółek technologicznych w USA, które przywróciłyby apetyt na ryzyko.
Wybicie kursu powyżej 295–300 PLN na wolumenie wyższym od średniej.
Informacja o znaczących skutkach wstrząsu w kopalni, która mogłaby wywołać gwałtowną reakcję rynku w dowolnym kierunku.

Główna niepewność

Nie wiadomo, czy piątkowa wyprzedaż o 7% była kapitulacją, po której przyjdzie odbicie, czy początkiem kolejnej fali spadków za srebrem.

Gemini 3.8 Flash Google

▼ spadek

Zajęcie pozycji na spadek kursu KGHM. Piątkowe załamanie notowań o 7,1% przy wolumenie ponad dwukrotnie przewyższającym średnią potwierdziło dominację sprzedających i wyznaczyło nowe lokalne minima. Dodatkową presję na wycenę wywierają gwałtowne spadki cen srebra i miedzi oraz wyraźna słabość spółki względem szerokiego rynku.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Podczas piątkowej sesji kurs KGHM spadł o 7,1% do 281,60 PLN przy wolumenie obrotu przekraczającym 2,3-krotnie średnią z 20 sesji, co oznaczało wyznaczenie najniższego poziomu notowań od 145 dni.
Notowania kluczowych dla spółki surowców znajdują się pod silną presją podaży: ceny srebra spadły o 8,9% w 5 sesji i o 18,9% w 20 sesji, a ceny miedzi kontynuują zniżkę na rynkach światowych.
Spółka wykazuje wyraźną i pogłębiającą się słabość relatywną wobec szerokiego rynku: w horyzoncie 20 sesji jej kurs spadł o 16,0%, podczas gdy WIG20 zyskał 2,4%.
Wstępne dane operacyjne spółki za wrzesień wykazały 4-procentowy spadek sprzedaży miedzi rdr oraz realizację 9-miesięcznej produkcji miedzi poniżej założeń budżetowych.

Najmocniejszy argument przeciw

Skala piątkowej przeceny oraz zbliżenie się kursu do poziomów wyprzedania stwarzają ryzyko wystąpienia krótkoterminowego, technicznego odbicia w pierwszych dniach tygodnia.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Po gwałtownym piątkowym tąpnięciu na początku tygodnia może dojść do próby uspokojenia nastrojów, jednak przewaga podaży i negatywne otoczenie surowcowe powinny sprowadzić kurs w rejon 270–275 PLN.

Co podważyłoby tę ocenę

Gwałtowne odwrócenie trendu na rynku miedzi i srebra z silnym impulsem popytowym.
Błyskawiczny powrót kursu powyżej poziomu 295 PLN przy podwyższonych obrotach kupujących.

Główna niepewność

Ryzyko wystąpienia technicznego odreagowania po jednodniowym spadku kursu o ponad 7%.

Mistral Large 4 Mistral AI

▼ spadek

Zajęcie pozycji na spadek wynika z silnego trendu spadkowego kursu poniżej wszystkich średnich kroczących oraz spadków cen miedzi i srebra. Negatywny wpływ mają też wstrząs w kopalni Polkowice-Sieroszowice i słabsza sprzedaż we wrześniu. Mimo że kurs jest technicznie wyprzedany, przewaga podaży i słabe otoczenie surowcowe wskazują na kontynuację spadków w nadchodzącym tygodniu.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

Kurs znajduje się poniżej wszystkich średnich kroczących (SMA 20, 50 i 90), a wskaźnik siły trendu ADX wskazuje na silną przewagę podaży (-DI 42,4).
Ceny miedzi na LME spadają do około 14 276 USD za tonę, a srebro straciło prawie 19 proc. w ciągu 20 sesji, co bezpośrednio presjonuje wycenę spółki.
W nocy z czwartku na piątek wystąpił silny wstrząs o magnitudzie 4,8 w kopalni Polkowice-Sieroszowice, co może zakłócić produkcję i zwiększyć koszty.
Wrześniowa sprzedaż miedzi grupy spadła o 4 proc. rok do roku, a produkcja w aktywach zagranicznych (Sierra Gorda, KGHM International) wyraźnie słabnie.
Piątkowa sesja przyniosła spadek kursu o 7,1 proc. przy wolumenie 2,33 raza wyższym od średniej, co sygnalizuje kontynuację silnej presji podażowej.

Najmocniejszy argument przeciw

Wskaźnik RSI na poziomie 31,2 oraz kurs znajdujący się przy dolnej wstędze Bollingera (położenie %B 0,01) wskazują na stan wyprzedania, co może wywołać techniczne odbicie po tak gwałtownym ruchu spadkowym.

Oczekiwany przebieg tygodnia

W najbliższym tygodniu kurs może kontynuować spadki w kierunku minimum z 20 sesji (279,45 PLN) lub niżej, napędzany słabnącymi cenami surowców i negatywnym sentymentem rynkowym, jednak możliwa jest krótkoterminowa konsolidacja lub odbicie z powodu wyprzedania.

Co podważyłoby tę ocenę

Wzrost cen miedzi na LME powyżej 15 000 USD za tonę lub gwałtowne odbicie srebra powyżej 55 USD za uncję.
Informacja o pełnym i szybkim wznowieniu produkcji w kopalni Polkowice-Sieroszowice bez istotnych strat materialnych.
Kurs zamknięcia powyżej 300 PLN lub przebicie średniej 20-sesyjnej (320,40 PLN) na wysokim wolumenie.
Wyraźna decyzja RPP o obniżce stóp procentowych, która mogłaby wesprzeć indeks WIG20 i złotego.

Główna niepewność

Czy po tak gwałtownym spadku w piątek (-7,1 proc.) nastąpi natychmiastowa kontynuacja trendu, czy jednak wyprzedanie techniczne (RSI 31, dolna wstęga Bollingera) wywoła korektę wzrostową na początku tygodnia.

DeepSeek V4.1 Flash DeepSeek

▼ spadek

Wybieram pozycję na spadek. Kurs KGHM jest w silnym trendzie spadkowym, wyraźnie słabszy od WIG20, a miedź i srebro pozostają pod presją; słabe dane sprzedażowe i produkcyjne potwierdzają negatywny obraz. Główne ryzyko to wyprzedanie i bliskość wsparcia, które mogą wywołać krótkotrwałe odbicie.

Pełne uzasadnienie

Fakty, na których opiera decyzję

W piątek 30 października kurs KGHM spadł o 7,1% do 281,60 PLN przy wolumenie 2,33× wyższym od średniej z 20 sesji i znalazł się najniżej od 145 dni.
Spółka jest wyraźnie słabsza od rynku: w 20 sesji straciła 16,0% wobec wzrostu WIG20 o 2,4%, a w 60 sesji spadła 20,2% wobec wzrostu indeksu o 4,5%.
Srebro w 5 sesji spadło o 8,9%, a w 20 sesji o 18,9%; miedź również pozostaje pod presją, co negatywnie wpływa na perspektywy przychodów KGHM.
Wrześniowa sprzedaż miedzi spadła o 4% r/r, a po dziewięciu miesiącach produkcja miedzi była 2% poniżej budżetu; słabsze wyniki odnotowano w KGHM International i Sierra Gorda.
W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych wyników ani innych zdarzeń spółki; najbliższy raport okresowy zaplanowano dopiero na 18 listopada, więc krótkoterminowo kurs będzie zależał głównie od sentymentu surowcowego i rynkowego.

Najmocniejszy argument przeciw

Kurs po piątkowej przecenie jest mocno wyprzedany i znajduje się blisko 20-sesyjnego minimum, a wycena pozostaje niska (P/E 6,48, ROE 24,1%), co sprzyja technicznemu odbiciu i może podnieść kurs powyżej poniedziałkowego otwarcia.

Oczekiwany przebieg tygodnia

Bazowo kurs może testować wsparcie w okolicy 279 PLN; przełamanie tego poziomu otwierałoby miejsce na dalszy spadek. Możliwa jest też nerwowa próba odbicia po silnej piątkowej przecenie, ale przewaga strony podażowej powinna się utrzymać.

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźne i trwałe odbicie cen miedzi i srebra oraz mocniejszy od oczekiwań sentyment do spółek surowcowych.
Obrona wsparcia w okolicy 279 PLN i silne zamknięcie tygodnia wyraźnie powyżej poniedziałkowego otwarcia.
Pojawienie się nowego, istotnego pozytywnego katalizatora dla KGHM, np. zaskakująco dobrych danych produkcyjnych lub zapowiedzi większego wsparcia publicznego.

Główna niepewność

Czy paniczna piątkowa przecena nie była przesadzona i czy kurs nie rozpocznie tygodnia od odbicia od bliskiego wsparcia.

Zobacz też:

GPT-6.1 Sol ▼ spadek

W tygodniowym horyzoncie potwierdzona obrotami presja sprzedaży i słabość metali przeważają nad dobrymi wynikami historycznymi oraz ryzykiem odbicia po przecenie.

Za decyzją

W piątek kurs spadł o 7,1% do 281,60 PLN, blisko minimum sesji, przy wolumenie 2,33 razy większym od średniej.
Przez 20 sesji akcje straciły 16,0%, podczas gdy indeks największych spółek wzrósł o 2,4%. Ostatnie odbicia odbywały się przy mniejszych obrotach niż silne spadki.
Srebro potaniało o 8,9% w ostatnim tygodniu i o 18,9% przez 20 sesji. Miedź również traciła, choć znacznie mniej.
Wrześniowa sprzedaż miedzi spadła o 4% rok do roku, a produkcja po dziewięciu miesiącach była o 2% poniżej budżetu grupy.

Przeciw decyzji

Po gwałtownej przecenie możliwe jest mocne odbicie: historyczne wyniki finansowe wyraźnie się poprawiły, P/E wynosi 6,48, a spadek miedzi przez 20 sesji wyniósł tylko 1,0% wobec 16,0% przeceny akcji.
Główna niepewność: Nie wiadomo, czy piątkowa wyprzedaż zapowiada dalszą przecenę, czy wyczerpała podaż. Szczególnie ważna jest skala ruchu przed poniedziałkowym otwarciem, którego pozycja już nie obejmie.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Trwały powrót kursu ponad 294–300 PLN przy wyraźnie większych obrotach i poprawie zachowania względem indeksu największych spółek.
Zdecydowane odbicie cen srebra i miedzi połączone z poprawą nastrojów na giełdach.
Głębokie poniedziałkowe otwarcie poniżej ostatniego minimum, po którym nastąpi szybkie i utrzymujące się odrabianie strat.

Claude Opus 5.5 ▼ spadek

Utrzymuje się układ, w którym KGHM traci wyraźnie więcej niż WIG20, kolejne szczyty tygodniowe są niższe, a srebro i miedź tanieją. Słabe dane operacyjne i brak wydarzeń spółki w tygodniu dają niewielką przewagę kontynuacji spadku, mimo silnego wyprzedania.

Za decyzją

W piątek kurs spadł o 7,1% do 281,60 PLN przy wolumenie 2,3 raza wyższym od średniej. Zamknięcie wypadło blisko minimum dnia (279,45 PLN) i na najniższym poziomie od 145 dni.
Zamknięcia tygodniowe od 9 października spadają trzeci tydzień z rzędu: z 347,00 do 281,60 PLN. Przez 20 sesji spółka straciła 16%, a WIG20 w tym czasie zyskał 2,4%.
Srebro staniało o 8,9% w tydzień i o 18,9% w 20 sesji. Miedź na LME i COMEX też spada, a tłem jest globalna ucieczka od ryzyka: wyprzedaż spółek technologicznych i obawy o eskalację wokół Iranu.
Świeże dane operacyjne są słabe: wrześniowa sprzedaż miedzi spadła o 4% r/r, produkcja miedzi po 9 miesiącach jest 2% poniżej budżetu, a produkcja w aktywach zagranicznych wyraźnie spada. Doszedł do tego wstrząs o magnitudzie 4,8 w kopalni Polkowice-Sieroszowice.
W tygodniu pozycji spółka nie ma zaplanowanych zdarzeń. Raport za III kwartał ukaże się dopiero 18 listopada, więc nic nie przerwie trendu od strony spółki.

Przeciw decyzji

Kurs jest skrajnie wyprzedany: leży na dolnym paśmie zmienności, wskaźnik siły jest bliski 30, a odległość od średniej z 20 sesji wynosi 12%. Wycena jest niska (P/E ok. 6,5, EV/EBITDA 4,8), a piątkowa przecena była dużo silniejsza niż spadek miedzi o niecały 1%. Wszystko to sprzyja technicznemu odbiciu.
Główna niepewność: Nie wiadomo, czy piątkowa wyprzedaż o 7% była kapitulacją, po której przyjdzie odbicie, czy początkiem kolejnej fali spadków za srebrem.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźne odbicie srebra i powrót miedzi na LME powyżej 14 600 USD za tonę.
Uspokojenie wokół Iranu i odbicie spółek technologicznych w USA, które przywróciłyby apetyt na ryzyko.
Wybicie kursu powyżej 295–300 PLN na wolumenie wyższym od średniej.
Informacja o znaczących skutkach wstrząsu w kopalni, która mogłaby wywołać gwałtowną reakcję rynku w dowolnym kierunku.

Gemini 3.8 Flash ▼ spadek

Wybicie nowych wielotygodniowych minimów na ponad dwukrotnie wyższym wolumenie wyprzedaży w połączeniu z głęboką przeceną srebra i miedzi faworyzuje kontynuację ruchu spadkowego.

Za decyzją

Podczas piątkowej sesji kurs KGHM spadł o 7,1% do 281,60 PLN przy wolumenie obrotu przekraczającym 2,3-krotnie średnią z 20 sesji, co oznaczało wyznaczenie najniższego poziomu notowań od 145 dni.
Notowania kluczowych dla spółki surowców znajdują się pod silną presją podaży: ceny srebra spadły o 8,9% w 5 sesji i o 18,9% w 20 sesji, a ceny miedzi kontynuują zniżkę na rynkach światowych.
Spółka wykazuje wyraźną i pogłębiającą się słabość relatywną wobec szerokiego rynku: w horyzoncie 20 sesji jej kurs spadł o 16,0%, podczas gdy WIG20 zyskał 2,4%.
Wstępne dane operacyjne spółki za wrzesień wykazały 4-procentowy spadek sprzedaży miedzi rdr oraz realizację 9-miesięcznej produkcji miedzi poniżej założeń budżetowych.

Przeciw decyzji

Skala piątkowej przeceny oraz zbliżenie się kursu do poziomów wyprzedania stwarzają ryzyko wystąpienia krótkoterminowego, technicznego odbicia w pierwszych dniach tygodnia.
Główna niepewność: Ryzyko wystąpienia technicznego odreagowania po jednodniowym spadku kursu o ponad 7%.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Gwałtowne odwrócenie trendu na rynku miedzi i srebra z silnym impulsem popytowym.
Błyskawiczny powrót kursu powyżej poziomu 295 PLN przy podwyższonych obrotach kupujących.

Mistral Large 4 ▼ spadek

Kontynuacja silnego trendu spadkowego wywołanego przez globalną awersję do ryzyka, spadki cen miedzi i srebra oraz negatywne informacje operacyjne (wstrząs w kopalni, słaba sprzedaż), mimo krótkoterminowego wyprzedania technicznego.

Za decyzją

Kurs znajduje się poniżej wszystkich średnich kroczących (SMA 20, 50 i 90), a wskaźnik siły trendu ADX wskazuje na silną przewagę podaży (-DI 42,4).
Ceny miedzi na LME spadają do około 14 276 USD za tonę, a srebro straciło prawie 19 proc. w ciągu 20 sesji, co bezpośrednio presjonuje wycenę spółki.
W nocy z czwartku na piątek wystąpił silny wstrząs o magnitudzie 4,8 w kopalni Polkowice-Sieroszowice, co może zakłócić produkcję i zwiększyć koszty.
Wrześniowa sprzedaż miedzi grupy spadła o 4 proc. rok do roku, a produkcja w aktywach zagranicznych (Sierra Gorda, KGHM International) wyraźnie słabnie.
Piątkowa sesja przyniosła spadek kursu o 7,1 proc. przy wolumenie 2,33 raza wyższym od średniej, co sygnalizuje kontynuację silnej presji podażowej.

Przeciw decyzji

Wskaźnik RSI na poziomie 31,2 oraz kurs znajdujący się przy dolnej wstędze Bollingera (położenie %B 0,01) wskazują na stan wyprzedania, co może wywołać techniczne odbicie po tak gwałtownym ruchu spadkowym.
Główna niepewność: Czy po tak gwałtownym spadku w piątek (-7,1 proc.) nastąpi natychmiastowa kontynuacja trendu, czy jednak wyprzedanie techniczne (RSI 31, dolna wstęga Bollingera) wywoła korektę wzrostową na początku tygodnia.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Wzrost cen miedzi na LME powyżej 15 000 USD za tonę lub gwałtowne odbicie srebra powyżej 55 USD za uncję.
Informacja o pełnym i szybkim wznowieniu produkcji w kopalni Polkowice-Sieroszowice bez istotnych strat materialnych.
Kurs zamknięcia powyżej 300 PLN lub przebicie średniej 20-sesyjnej (320,40 PLN) na wysokim wolumenie.
Wyraźna decyzja RPP o obniżce stóp procentowych, która mogłaby wesprzeć indeks WIG20 i złotego.

DeepSeek V4.1 Flash ▼ spadek

Kurs KGHM znajduje się w silnym trendzie spadkowym, jest słabszy od rynku, a otoczenie surowcowe i dane operacyjne spółki nie dają podstaw do trwałego odbicia w najbliższym tygodniu.

Za decyzją

W piątek 30 października kurs KGHM spadł o 7,1% do 281,60 PLN przy wolumenie 2,33× wyższym od średniej z 20 sesji i znalazł się najniżej od 145 dni.
Spółka jest wyraźnie słabsza od rynku: w 20 sesji straciła 16,0% wobec wzrostu WIG20 o 2,4%, a w 60 sesji spadła 20,2% wobec wzrostu indeksu o 4,5%.
Srebro w 5 sesji spadło o 8,9%, a w 20 sesji o 18,9%; miedź również pozostaje pod presją, co negatywnie wpływa na perspektywy przychodów KGHM.
Wrześniowa sprzedaż miedzi spadła o 4% r/r, a po dziewięciu miesiącach produkcja miedzi była 2% poniżej budżetu; słabsze wyniki odnotowano w KGHM International i Sierra Gorda.
W tygodniu pozycji nie ma zaplanowanych wyników ani innych zdarzeń spółki; najbliższy raport okresowy zaplanowano dopiero na 18 listopada, więc krótkoterminowo kurs będzie zależał głównie od sentymentu surowcowego i rynkowego.

Przeciw decyzji

Kurs po piątkowej przecenie jest mocno wyprzedany i znajduje się blisko 20-sesyjnego minimum, a wycena pozostaje niska (P/E 6,48, ROE 24,1%), co sprzyja technicznemu odbiciu i może podnieść kurs powyżej poniedziałkowego otwarcia.
Główna niepewność: Czy paniczna piątkowa przecena nie była przesadzona i czy kurs nie rozpocznie tygodnia od odbicia od bliskiego wsparcia.

Scenariusz tygodnia

Co podważyłoby tę ocenę

Wyraźne i trwałe odbicie cen miedzi i srebra oraz mocniejszy od oczekiwań sentyment do spółek surowcowych.
Obrona wsparcia w okolicy 279 PLN i silne zamknięcie tygodnia wyraźnie powyżej poniedziałkowego otwarcia.
Pojawienie się nowego, istotnego pozytywnego katalizatora dla KGHM, np. zaskakująco dobrych danych produkcyjnych lub zapowiedzi większego wsparcia publicznego.

Zobacz też:

Każdy model uzasadnia nie tylko swoją decyzję, ale też odrzucenie dwóch pozostałych. Zestawiamy tezy modeli, które wybrały dany kierunek, z argumentami tych, które go odrzuciły.

▼ spadek wybrało: 5 z 5

Wybrali ten kierunek

GPT

W tygodniowym horyzoncie potwierdzona obrotami presja sprzedaży i słabość metali przeważają nad dobrymi wynikami historycznymi oraz ryzykiem odbicia po przecenie.

Claude

Gemini

Wybicie nowych wielotygodniowych minimów na ponad dwukrotnie wyższym wolumenie wyprzedaży w połączeniu z głęboką przeceną srebra i miedzi faworyzuje kontynuację ruchu spadkowego.

Mistral

DeepSeek

Kurs KGHM znajduje się w silnym trendzie spadkowym, jest słabszy od rynku, a otoczenie surowcowe i dane operacyjne spółki nie dają podstaw do trwałego odbicia w najbliższym tygodniu.

Odrzucili — dlaczego

—

▲ wzrost żaden model nie wybrał

Wybrali ten kierunek

—

Odrzucili — dlaczego

GPT sam: ▼ spadek

Brakuje potwierdzenia trwałego powrotu popytu. Piątkowa przecena przy wysokim wolumenie przerwała wcześniejsze odbicie, a otoczenie surowcowe pozostaje niekorzystne.

Claude sam: ▼ spadek

Brakuje katalizatora wzrostu. Srebro wciąż spada, miedź słabnie, globalne nastroje są złe, a piątkowe zamknięcie przy minimum i na dużym wolumenie nie wskazuje jeszcze na wyczerpanie podaży.

Gemini sam: ▼ spadek

Dominujący trend spadkowy, załamanie cen srebra i miedzi oraz piątkowa wyprzedaż na wysokich obrotach wykluczają zajęcie pozycji na wzrost.

Mistral sam: ▼ spadek

Silny trend spadkowy poniżej średnich kroczących, spadki cen miedzi i srebra oraz wstrząs w kopalni przeważają nad sygnałami technicznego wyprzedania; w tym tygodniu brak katalizatora wzrostowego.

DeepSeek sam: ▼ spadek

Mocne fundamenty i wyprzedanie mogą wspierać odbicie, ale trend spadkowy, słabość względem WIG20 oraz spadek miedzi i srebra przeważają, a w tygodniu pozycji brak nowego pozytywnego katalizatora.

— bez pozycji żaden model nie wybrał

Wybrali ten kierunek

—

Odrzucili — dlaczego

GPT sam: ▼ spadek

Ryzyko odbicia jest istotne, ale zgodność słabości kursu, przewagi obrotów na spadkach i przeceny metali daje umiarkowaną przewagę kontynuacji zniżki nad gotówką.

Claude sam: ▼ spadek

Trend spadkowy jest wyraźny i spójny z kierunkiem metali. Podobny układ sprzed dwóch tygodni, przy którym pozostałem bez pozycji, skończył się spadkiem o 10,5%. Wyprzedanie samo w sobie nie uzasadnia rezygnacji z pozycji.

Gemini sam: ▼ spadek

Rezygnacja z pozycji oznaczałaby zignorowanie czytelnego sygnału kontynuacji przeceny przy wyłamaniu wielomiesięcznych minimów i wysokim wolumenie obrotu.

Mistral sam: ▼ spadek

Mimo ryzyka odbicia po piątkowym spadku, kierunek trendu i słabe otoczenie surowcowe dają przewagę pozycji na spadek nad pozostawaniem w gotówce.

DeepSeek sam: ▼ spadek

Bieżące dane dają wyraźną przewagę stronie spadkowej: przecena na wysokim wolumenie, słabość względem indeksu i surowców oraz słabe dane sprzedażowe; pozostanie w gotówce nie wykorzystuje tej przewagi.

Zobacz też:

Dane liczbowe z pakietu

Stan na 31 października 2026, identyczny dla pięciu modeli. Pakiet jest ograniczony do daty prognozy — modele nie widzą niczego, co wydarzyło się później. Oprócz poniższych danych zawiera streszczenia doniesień prasowych o spółce i rynku.

Zaplanowane zdarzenia spółkiKalendarz

Zaplanowane zdarzenia spółki w tygodniu pozycji (2026-11-02 – 2026-11-06)

brak (wyniki, dywidendy, walne zgromadzenia)

Najbliższy raport okresowy spółki: środa 2026-11-18 — publikacja raportu okresowego: Publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2026 roku

Kurs: ostatni tydzień i analiza technicznaNotowania

Ostatnie zamknięcie: 281,60 PLN (piątek 2026-10-30)

Ostatni tydzień (2026-10-26 – 2026-10-30, 5 sesji): -4,0%

WIG20 w tym samym czasie: +0,3% (spółka względem indeksu: -4,3 pkt proc.)

Wolumen w ostatnim tygodniu: 1,04× średniej dziennej z 20 wcześniejszych sesji

Średni obrót dzienny (20 sesji): ≈ 229 mln PLN

Sesje z ostatnich dwóch tygodni (PLN; wol./śr. = wolumen do średniej z 20 poprzednich sesji)

sesja	otwarcie	maks.	min.	zamknięcie	zmiana	wolumen	wol./śr.
poniedziałek 2026-10-19	327,75	327,75	315,00	318,05	-3,0%	567 983	0,91
wtorek 2026-10-20	318,05	322,00	305,00	320,00	+0,6%	1 096 719	1,77
środa 2026-10-21	319,40	321,95	311,30	311,30	-2,7%	653 776	1,01
czwartek 2026-10-22	306,50	306,50	296,70	296,70	-4,7%	1 184 355	1,82
piątek 2026-10-23	299,65	300,70	290,50	293,20	-1,2%	971 078	1,42
poniedziałek 2026-10-26	294,00	301,00	293,55	300,00	+2,3%	519 414	0,73
wtorek 2026-10-27	299,00	306,15	297,50	305,55	+1,8%	635 142	0,91
środa 2026-10-28	306,00	307,60	302,55	303,85	-0,6%	404 920	0,58
czwartek 2026-10-29	301,35	304,45	297,60	303,05	-0,3%	542 585	0,79
piątek 2026-10-30	294,45	294,45	279,45	281,60	-7,1%	1 575 299	2,33

Stopy zwrotu: spółka wobec WIG20 i sektora

okres	spółka	WIG20	różnica	sektor górniczy (mediana, 2 spółki)	różnica
5 sesji	-4,0%	+0,3%	-4,3 pkt proc.	-5,7%	+1,7 pkt proc.
20 sesji	-16,0%	+2,4%	-18,4 pkt proc.	-14,4%	-1,6 pkt proc.
60 sesji	-20,2%	+4,5%	-24,7 pkt proc.	b.d.	b.d.
od początku roku	-0,7%	—	—	—	—

Zamknięcia tygodniowe (ostatnie 8 tygodni; zmiana tydzień do tygodnia)

tydzień do	zamknięcie	zmiana
piątek 2026-09-11	351,90	-1,2%
piątek 2026-09-18	337,05	-4,2%
piątek 2026-09-25	330,50	-1,9%
piątek 2026-10-02	335,30	+1,5%
piątek 2026-10-09	347,00	+3,5%
piątek 2026-10-16	327,75	-5,5%
piątek 2026-10-23	293,20	-10,5%
piątek 2026-10-30	281,60	-4,0%

Poziomy: maksima i minima

maksimum z 20 sesji: 352,90 PLN (kurs 20,2% poniżej)
minimum z 20 sesji: 279,45 PLN (kurs 0,8% powyżej)
maksimum 52 tygodni: 396,40 PLN (kurs 29,0% poniżej)
minimum 52 tygodni: 184,00 PLN (kurs 53,0% powyżej)

Trend (średnie kroczące i siła trendu)

SMA 20: 320,40 PLN (kurs 12,1% poniżej)
SMA 50: 335,77 PLN (kurs 16,1% poniżej)
SMA 90: 330,67 PLN (kurs 14,8% poniżej)
siła trendu ADX(14): 24,7 (+DI 14,6, -DI 42,4)

Impet i wykupienie (RSI, MACD)

RSI(14): 31,2
MACD (12/26/9): histogram -2,900 (linia -11,788, sygnał -8,887)

Zmienność (ATR, zmienność zrealizowana, wstęgi Bollingera)

typowy ruch tygodniowy (z ostatnich 20 sesji): ±6,3%
ATR(14): 11,90 PLN (4,2% kursu)
zmienność zrealizowana (20 sesji): 45,8% w skali roku
wstęgi Bollingera (20 sesji, 2 odch. std.): 280,92 – 359,88 PLN, położenie kursu w pasmach %B 0,01

Reakcja kursu na ostatnie zdarzenia z kalendarza spółki (od 2026-10-17)

środa 2026-10-28 — walne zgromadzenie akcjonariuszy: NWZA ws. zmiany statutu; reakcja kursu: sesja 2026-10-28: -0,6% przy wolumenie 0,59× średniej 20 sesji; WIG20 tego dnia +0,2%; kolejne sesje 2026-10-29: -0,3%, 2026-10-30: -7,1%

Indeksy, waluty, surowce i kalendarz rynkowyRynek

Indeksy (zamknięcie 2026-10-30)

indeks	poziom	5 sesji	20 sesji	od maksimum z 6 miesięcy
WIG20	4 180,9	+0,3%	+2,4%	-2,4%
WIG	157 676,2	+0,2%	+2,2%	-2,4%
mWIG40	10 677,2	0,0%	+2,3%	-2,5%
S&P 500 (ETF SPY, USD)	755,7	-0,6%	-1,8%	-3,0%
DAX	25 818,2	+2,5%	+2,3%	-2,8%

Waluty i surowce istotne dla spółki

seria	poziom	5 sesji	20 sesji
EUR/PLN	4,4020	0,0%	+0,4%
USD/PLN	3,9455	+0,3%	+1,3%
miedź (COMEX HG, USD/lb)	6,43	-0,7%	-1,0%
srebro (USD/oz)	49,14	-8,9%	-18,9%

Kalendarz rynkowy w tygodniu pozycji (2026-11-02 – 2026-11-06)

środa 2026-11-04 — Decyzja RPP ws. stóp procentowych

Wyniki finansowe i wycena fundamentalnaWyniki

Wyniki: ostatnie cztery kwartały wobec roku 2025 (dane skonsolidowane)

pozycja (mln PLN)	ost. 4 kw. do 2026-06-30	rok 2025	zmiana
przychody ze sprzedaży	43 521	36 366	+19,7%
EBITDA	14 551	7 603	+91,4%
zysk operacyjny (EBIT)	12 166	5 237	+132,3%
zysk netto	8 687	3 687	+135,6%

Wycena fundamentalna (stan na 2026-10-31)

P/E: 6,48
P/E prognozowany: 6,72
P/B: 1,41
EV/EBITDA: 4,77
stopa dywidendy: 0,5%
ROE: 24,1%

Dywidenda za 2025: 1,50 PLN na akcję, WZA 2026-06-09, wypłacona

← wszystkie prognozy tygodnia 5